美國證券監(jiān)管制度介紹

　　美國的證券監(jiān)管分為政府監(jiān)管以及自律監(jiān)管兩個(gè)層次。

　　政府監(jiān)管以聯(lián)鄭證券交易委員會(huì)為主。聯(lián)邦證券交易委員會(huì)是一個(gè)獨(dú)立的，具有準(zhǔn)司法權(quán)，集立法、執(zhí)法和監(jiān)察為一體的證券管理機(jī)構(gòu)。法律斌予其對(duì)違反法律的會(huì)司和個(gè)人在證券投資中的過度冒險(xiǎn)、投機(jī)、欺詐等立案稽查、進(jìn)行制裁和提出訴訟的權(quán)力，在執(zhí)行這些權(quán)力的時(shí)候被賦予強(qiáng)大的調(diào)查權(quán)和拉訴權(quán)，可以獨(dú)立對(duì)證券市場實(shí)行強(qiáng)有力的管理而無須依帕其他行政或司法機(jī)構(gòu)。美國證券交易委員會(huì)的監(jiān)管大多通過時(shí)證券市場上運(yùn)營的中介機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)督管理來實(shí)施，它擁有對(duì)中介的管理權(quán)利，包括發(fā)放和吊悄執(zhí)照，迫使中介監(jiān)督市場參與者。執(zhí)法過程中關(guān)國證券交易委員會(huì)采取透明原則，對(duì)執(zhí)法信息及時(shí)發(fā)布。

　　美國的自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括證券交易所、證券商協(xié)會(huì)等。它們?cè)诼?lián)邦證券交易委員會(huì)的監(jiān)管下，依法制定各自的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)其會(huì)員進(jìn)行管理。以證券交易所為例，它有權(quán)制定自己的管理制度，對(duì)違反制度的會(huì)員，證券交易所可給予暫停交易、取消交易資格甚至成員資格的處罰。證券交易所有完備的電子監(jiān)控系統(tǒng)，一旦發(fā)現(xiàn)交易出現(xiàn)異常波動(dòng)，電子監(jiān)視系統(tǒng)就會(huì)自動(dòng)報(bào)整，使證交所能及時(shí)發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為并來取行動(dòng)。

　　監(jiān)管部門查出違法違規(guī)行為后，可以對(duì)相關(guān)個(gè)人和會(huì)司進(jìn)行處罰。刑事處罰權(quán)則掌握在司法部門手中，司法部門的審判結(jié)果通過關(guān)國證券管理委員會(huì)來執(zhí)行。

　　我國新三板在積極擴(kuò)容發(fā)展的同時(shí)，其市場化的發(fā)展也將達(dá)到一個(gè)新的高度，這對(duì)于監(jiān)管提出了更高的要求，但是現(xiàn)有的監(jiān)管思路和措施是否可以滿足市場化的發(fā)展仍有疑問。新三板擴(kuò)容后，其監(jiān)管權(quán)力將統(tǒng)一由證監(jiān)會(huì)行使，除了定期公告、信息披露的措施外，將會(huì)引進(jìn)更多的監(jiān)管內(nèi)容，諸如重大交易、重大事項(xiàng)、對(duì)做市商的監(jiān)管、對(duì)于自然人主體資格適當(dāng)性監(jiān)管等，所有這些均需要在擴(kuò)容時(shí)加以明確和細(xì)化，否則會(huì)形成不容忽視的隱患或紕漏，影響新三板市場的健康良性發(fā)展。