我國股票市場風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)和形成原因

　　風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)：

　　1.股票市場暴漲暴跌，價(jià)格波動大且頻繁

　　1992—1996年，滬市和深市經(jīng)歷了五次大震蕩，峰谷相差360%，與國外相比.美國同期的股市波動，峰谷僅相差66%，新加坡相差110%。

　　2.股票市場呈現(xiàn)過度投機(jī)與泡沫化

　　(1)換手率過高

　　股票市場的換手率就是周轉(zhuǎn)率，是成交股數(shù)與流通股數(shù)的比率。成熟股市的年換手率為30%左右，如果大大超過這一比率，就說明有過度投機(jī)。

　　(2)市盈率過高

　　市盈率等于股票市價(jià)與股票每股稅后利潤之比，其倒數(shù)代表股市的長期投資收益率，按照社會平均利潤率規(guī)律要求，應(yīng)與同期存款利率相當(dāng)。

　　3.公司業(yè)績無力支持高股價(jià)

　　上市企業(yè)虧損嚴(yán)重，1994年，有兩家上市公司虧損，虧損面為0.68%，平均每股虧損0.13元;1995年有17家上市公司虧損，虧損面為5.62%，平均每圾虧損0.20元;1996年，有31家上市公司虧損，虧損面為5.85%，平均每股了損0.37元;1997年有41家上市公司虧損，虧損面為5.70%，平均每股虧損0.53元。這表明多數(shù)企業(yè)業(yè)績不具備支持高股價(jià)的條件，我國股市泡沫化在不斷加大。

　　4.我國股票市場的非有效性

　　股市研究的基本問題之一就是股市有效性，它的水平高低直接影響著股市信息流速、交易透明度和規(guī)范程度的重要標(biāo)志，也是股市成熟與否的重要標(biāo)志。

　　5.股市風(fēng)險(xiǎn)以系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為主

　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是與證券市場整體運(yùn)動相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)，而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則是指由上市公司經(jīng)營不善而引起的風(fēng)險(xiǎn)。