債券投資中什么是梯形投資法

　?、偬菪瓮顿Y法的含義，所謂梯形投資法。是指投資者把投資金領(lǐng)投放在各種不同期限的債券上。每種期限的債券購(gòu)買數(shù)量相同，當(dāng)期限最短的債券到已經(jīng)到期，收回資金，然后再重新把資金投放出去，購(gòu)買期限較長(zhǎng)的債券，如此循環(huán)往復(fù)。這樣的結(jié)果是使投資者持有的各種不同期限的債券總是保持相等的數(shù)量，如果用圖形表示則恰似距離相等的階梯，因此稱為梯形投資法。

　　假設(shè)某機(jī)構(gòu)投資者投資50萬(wàn)元，分別投資于1-10年期的政府債券上，平均每種期限債券投資5萬(wàn)元，在1年期債券到期后，收回資金5萬(wàn)元，再用這筆資金購(gòu)買新發(fā)行的10年期政府債券。此時(shí)，原有債券的期限都向前提了1年，即原有的兩年期憤券變?yōu)?年，3年期債券變?yōu)?年，依次類推。這樣，從1-10年，投資者各種期限的債券仍是每種5萬(wàn)元。

　?、谔菪瓮顿Y法的特點(diǎn)。梯形投資法具有以下幾個(gè)優(yōu)點(diǎn)：一是對(duì)投資者簡(jiǎn)便易行，容易掌握;二是投資者不必對(duì)市場(chǎng)利率進(jìn)行預(yù)測(cè)，也沒有必要因?yàn)槭袌?chǎng)利率的變化調(diào)整對(duì)策，始終采取同樣的對(duì)策，從而避免了許多麻煩和由于預(yù)測(cè)失誤造成的損失，三是采用這種方法可以保證投資者獲得平均的收益率，因?yàn)閭瘍r(jià)格的上升或下降往往能夠互相抵消。

　　梯形投資法也存在以下缺點(diǎn)：一是缺少靈活性，當(dāng)出現(xiàn)有利的投資機(jī)會(huì)時(shí)，不能及時(shí)抓住.從而喪失獲利的機(jī)會(huì)，二是當(dāng)投資者由于資金短缺需及時(shí)變現(xiàn)時(shí)，這種方法往往不能滿足要求。因?yàn)?，短期債券只占投資總領(lǐng)的1/10，在投資者沒有其它資金來(lái)源時(shí)，只好出售長(zhǎng)期債券。相對(duì)來(lái)講，由于長(zhǎng)期債券流動(dòng)性較差，要迅速變現(xiàn)，往往不能及時(shí)找到轉(zhuǎn)讓對(duì)象，這時(shí)只好大幅度壓低價(jià)格，因此投資者會(huì)受到不應(yīng)有的損失;三是其適用的范圍較小，只適用于資金較充裕的穩(wěn)健投資者對(duì)債券的投資。

　　由于有上述所總結(jié)的缺點(diǎn)，采用這種方法進(jìn)行投資時(shí)，我們的態(tài)度必須要靈活。當(dāng)市場(chǎng)短期債券利率上升、價(jià)格較低時(shí)，收回的資金就不能投資于長(zhǎng)期債券上，而應(yīng)利用有利時(shí)機(jī)繼續(xù)購(gòu)買短期債券;如果在收間資金時(shí)，短期債券利率下降、價(jià)格上升時(shí)，則應(yīng)出售短期債券，收回資金，購(gòu)買長(zhǎng)期債券.這樣，梯形結(jié)構(gòu)并未改變，但由于靈活地運(yùn)用這一方法，可較多地獲取部分收益。

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