債券知識(shí)中什么是債券評(píng)級(jí)

　　債券知識(shí)中債券評(píng)級(jí)，是指證券市場(chǎng)上專門從事證券研究、統(tǒng)計(jì)和咨詢工作的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，根據(jù)債券發(fā)行人的要求，評(píng)定其所發(fā)債券的可靠性、風(fēng)險(xiǎn)程度、收益等方面的信譽(yù)等級(jí)。以幫助證券投資者在投資時(shí)作出最佳選擇。盡管許多國(guó)家的證券法并不強(qiáng)迫發(fā)行者必須取得債券評(píng)級(jí)，但是由于沒有經(jīng)過評(píng)級(jí)的債券極難找到銷路，因此，在債券市場(chǎng)上公開發(fā)行債券，除了信譽(yù)很高的國(guó)家債券發(fā)行者外，其他債券的發(fā)行者都自愿向證券評(píng)級(jí)公司申請(qǐng)?jiān)u級(jí)。

　　(1) 債券評(píng)級(jí)的目的：債券評(píng)級(jí)的目的是將發(fā)行者的信譽(yù)和償債的可靠程度等公諸于投資者，從而保護(hù)投資者的利益，使之免遭由于情報(bào)不足或判斷不準(zhǔn)而造成的損失。雖然證券法規(guī)定了發(fā)行者要公布與債券發(fā)行有關(guān)的情報(bào)，但由于所公布的情報(bào)是包羅萬象的，并不是所有的投資者都能夠根據(jù)公布的情報(bào)，準(zhǔn)確判斷發(fā)行者的償債能力。為此，證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)使用簡(jiǎn)略易懂的符號(hào)(如AAA， BB等)，向投資者提供有關(guān)債券風(fēng)險(xiǎn)性的實(shí)質(zhì)情報(bào)，以供投資者作出債券投資的正確決策。

　　目前，在我國(guó)資信評(píng)估的主要目的，是對(duì)發(fā)行債券企業(yè)的資金狀況和經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評(píng)定考核，保證發(fā)行債券的合理性，為人民銀行的宏觀決策提供科學(xué)依據(jù)。但它不能作為批準(zhǔn)發(fā)行債券的憑證，因?yàn)槿嗣胥y行在審批企業(yè)發(fā)行債券時(shí)，除了根據(jù)評(píng)枯公司提供的資信等級(jí)以了解企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況外，還須按照國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃和貨幣政策及其它宏觀決策因素作出決定。

　　(2)債券評(píng)級(jí)的原則：對(duì)債券的評(píng)級(jí)并不是評(píng)價(jià)該種質(zhì)券的市場(chǎng)價(jià)格、市場(chǎng)的銷售路徑和債券投資收益，而是評(píng)價(jià)該種債券發(fā)行的質(zhì)量、債券發(fā)行者的資信和投資者所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)。證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在進(jìn)行債券評(píng)級(jí)的過程中主要考慮以下三個(gè)因素：

　　一是債券發(fā)行者的償債能力。即考察發(fā)行者的預(yù)期的盈利、負(fù)債比例、能否按期還本付息，等等。

　　二是債券發(fā)行者的資信。即考察發(fā)行者在金融市場(chǎng)上聲譽(yù)、歷次償債情況、歷史上是不是能如期償還債務(wù)等。

　　三是投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。主要分析發(fā)行者破產(chǎn)的可能性，另外還要預(yù)計(jì)在發(fā)行者一旦發(fā)生破產(chǎn)或其它意外時(shí)，債權(quán)人根據(jù)破產(chǎn)等有關(guān)法律所能受到的保護(hù)程度和所能得到的投資補(bǔ)償程度。

　　(3) 債券評(píng)級(jí)的程序：債券評(píng)級(jí)的程序大體為：①債券發(fā)行者提出評(píng)級(jí)申請(qǐng)，可由債券發(fā)行者或其代理人向證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提出;②提交評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所要求的資料，通常比提交給證券管理部門的發(fā)行注冊(cè)申報(bào)書包含更多的內(nèi)容;③評(píng)級(jí)人員根據(jù)資料進(jìn)行分析;④將評(píng)級(jí)意見提交給評(píng)級(jí)委員會(huì)討論并進(jìn)行投票，決定發(fā)行者的級(jí)位;⑤把評(píng)級(jí)結(jié)果反饋給發(fā)行者，征求其對(duì)評(píng)級(jí)的意見，⑥發(fā)行者可提出異議，并向評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提供補(bǔ)充資料;⑦評(píng)級(jí)委員會(huì)根據(jù)追加的資料，再次進(jìn)行討論，重新決定級(jí)位，但這種變更申請(qǐng)只能有一次;⑧將最終評(píng)級(jí)結(jié)果通知發(fā)行者，并公布級(jí)別;⑨將評(píng)級(jí)有關(guān)材料存檔備查。⑩證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)根據(jù)各申請(qǐng)?jiān)u級(jí)單位的財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)變化，定期調(diào)整債券級(jí)別。由干公司債券或地方債券的質(zhì)量是隨著其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展而變化的，債券的級(jí)別不能一成不變，因此證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)定期發(fā)布最新的債券評(píng)級(jí)結(jié)果，及時(shí)調(diào)整過去評(píng)定過的等級(jí)。

　　(4)債券評(píng)級(jí)管理：債券評(píng)級(jí)管理，首先是建立評(píng)信機(jī)構(gòu)。該機(jī)構(gòu)應(yīng)有眾多的金融及其它方面的專(兼)職專家參加，具有超脫性和權(quán)威性。如美國(guó)的莫迪士公司和標(biāo)準(zhǔn)普爾氏公司及我國(guó)新近出現(xiàn)的評(píng)信公司就屬此類機(jī)構(gòu)。其次是確定評(píng)信等級(jí).按照國(guó)際慣例，債券的等級(jí)可分為三等九級(jí)。即A， B， C三等;每等又分為三級(jí)，即：AAA， AA， A; BBB，BB， B： CCC， CC， C，此外，為了更明確地反映出各種等級(jí)的區(qū)別，每一級(jí)還可用10、1作為微調(diào)，以保證等級(jí)的可比性。如莫迪士公司從1982年起，又在AA至B五級(jí)之后，加上了數(shù)字1，2，3，比如AA1， AA2等，可以更精確地表明債券的風(fēng)險(xiǎn)程度。

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