證券現(xiàn)貨交易優(yōu)勢與劣勢

　　融資融券又稱“證券信用交易”是指投資者向證券公司提供擔(dān)保物借入資金買入證券或借入證券賣出的行為。其實，以賺取買賣差價為目的的證券投資，是通過證券交易實現(xiàn)的。即使是以獲得股息、債券利息為目的的證券投資，其投資的首要環(huán)節(jié)也是買入證券投資對象。這樣來說，證券交易可以看作證券投資的實現(xiàn)過程。為適應(yīng)不同的投資需要，證券交易的方式也是多種多樣的。
　　證券信用交易之中時包含證券現(xiàn)貨交易的。它是指證券交易成功后，按成交價格及時進(jìn)行實物交收和資金清算的交易方式。若買賣雙方約定以現(xiàn)貨交易方式成交，則買方付出現(xiàn)金并向賣方收取證券，賣方則交付證券并向買方收取現(xiàn)金，買賣雙方都有證券實物和資金的收付進(jìn)出。一般在成交的當(dāng)天、次日或交易所指定的例行交收日期交收清算。在未清算交收前，雙方均不可隨便解約或沖銷，若有一方到交收日不能履約，將按有關(guān)交易規(guī)則處以罰金并承擔(dān)責(zé)任。這是證券交易所采用的最基本、最常用的交易方式，也是我國目前普遍采用的交易方式。
　　(一)優(yōu)勢
　　現(xiàn)貨交易方式是證券交易中最為普遍的交易方式，它與其他交易方式相比具有突出的優(yōu)點:
　　1、操作簡便
　　由于現(xiàn)貨交易的成交與交割基本上同時進(jìn)行，在這個有限的時間范圍內(nèi)價格波動幅度有限，因而從事這種交易，進(jìn)行市場分析的難度較小;同時交割手續(xù)和所需的環(huán)節(jié)相對遠(yuǎn)期交易也更為簡單。
　　2、風(fēng)險相對較小
　　現(xiàn)貨交易方式，通?？蓪⑼顿Y損失控制在可承受的范圍內(nèi)。不言而喻，這與現(xiàn)貨交易的投機(jī)性較弱有關(guān)。相對投機(jī)性很強的信用交易、期貨交易等方式存在的巨大投資風(fēng)險，現(xiàn)貨交易失敗后的損失是相對有限的。
　　3、可提高市場的流通性
　　現(xiàn)貨交易要求每筆交易錢券兩清，一般不能對沖。投資者要使有限的資金發(fā)揮更大的效益，就必須增加操作次數(shù)，加快資金周轉(zhuǎn)，這在一定程度上提高了證券的流通速度，活躍了證券市場。
　　(二)劣勢
　　現(xiàn)貨交易并不是一種可以全面適應(yīng)各類投資需要的交易方式，也存在著一定程度的缺點：
　　1、證券投資者個人信用的作用有所限制
　　在某些場合下，有的證券投資者希望以最小的資金占用換取最大量的證券，有的證券投資者并不急于迅速兌換所賣出的證券。由于現(xiàn)貨交易強調(diào)即時清算交割，證券買賣雙方只得按照規(guī)定的交割日期相互給付證券和價款，否則就會出現(xiàn)違約現(xiàn)象，這樣就限制了社會資金由最需要資金的人使用，從而無法使資金發(fā)揮最佳的經(jīng)濟(jì)效益。
　　2.制約了證券交易活動對證券市場長期穩(wěn)定性的調(diào)節(jié)
　　從事現(xiàn)貨交易的風(fēng)險較小，但這是相對的，在某些情況下，它的這一優(yōu)點也可能逆轉(zhuǎn)為缺點。由于現(xiàn)貨交易強調(diào)即時交割，證券投資者無法根據(jù)較長時期的行情變化趨勢，保護(hù)在未來時間進(jìn)行交易的某種證券的行市，以減少風(fēng)險和穩(wěn)定收益。在證券市場波動幅度比較大、市場變化受到多種因素左右的情況下，單純的現(xiàn)貨交易方式并不利于證券市場在較長時期內(nèi)保持穩(wěn)定。
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