正確理解期現(xiàn)套利與期現(xiàn)基差的關系

　　在上文中，筆者為大家講了期現(xiàn)套利成功與否的關鍵，相信很大部分的投資者已經明了了。期現(xiàn)套利是期指套利的一種，它的風險相對來說是比較低的。很多投資者對于期現(xiàn)套利與期現(xiàn)基差的關系并不能夠正確的理解，今天筆者就針對此為大家講解一下。

　　套利交易者的角色在股指期貨中是至關重要的，正是由于套利交易者的存在，才使得市場的報價中存在極少的套利機會。市場對于期現(xiàn)套利機會的判斷通常都采取期貨和現(xiàn)貨之間基差的大小來定義，基差為正且超過套利成本時認為具備正向套利機會，即可做空期貨買入現(xiàn)貨，反之則做多期貨，融券賣出現(xiàn)貨，待將來基差縮小時平倉獲利了結。

　　從以上的介紹中，我們可以明白這種采用傳統(tǒng)的基差進行直接判斷套利機會是一種非完美套利，而且實際上是一種帶有方向性選擇的交易行為，存在巨大的價格波動風險，會給套利交易者帶來很大的風險，需要套利交易者充分注意。

　　第一、用傳統(tǒng)基差大小判斷套利機會有較大的價格風險

　　在四個合約價格基差中，我們可以看出，傳統(tǒng)基差定義得出的結果在到期交割的時候并不收斂于零，那么，目前市場上以傳統(tǒng)基差大小來衡量是否具有套利機會就存在極大地風險，比如當基差為20點的時候，套利交易者開始正向套利開倉操作，但市場很可能一直保持20個點左右的基差，甚至更大，在到期交割的時候，基差仍然很大，并不收斂于零。

　　在股指期貨期現(xiàn)套利交易中，一定要清晰期貨和現(xiàn)貨收斂的概念，從總體趨勢上來講，期貨收斂于現(xiàn)貨，從具體數(shù)據(jù)上來講，股指期貨收斂于過去兩個小時現(xiàn)貨的算術平均值，而不是收斂于現(xiàn)貨的即時價格，期貨與現(xiàn)貨的基差不一定為零，在理論上，應當是期貨與現(xiàn)貨過去兩個小時價格平均值之差為零。

　　第二、股指期貨期現(xiàn)套利新的衡量標準

　　在建倉的時候，套利交易者需要看的標準的調整基差的大小，如果調整基差處于套利需要的各種交易成本之外，便可進行套利交易，持有至到期，平倉了結，便可獲得無風險收益。

　　第三、經典無風險套利定義規(guī)則

　　期現(xiàn)套利的理論邏輯基礎為：(1)通過到期交割日收斂的兩個價格，考慮套利成本后，期貨現(xiàn)貨同時開倉;(2)持有至到期，兩個價格收斂歸一，平倉了結，獲得的收益不會暴露在巨大的價格風險下，是無風險收益。

　　第四、關于股指期貨期現(xiàn)套利調整基差方法的兩個建議

　　一是股指期貨調整基差的計算需要高頻數(shù)據(jù)和較好的硬件基礎提供支持，相關軟件開發(fā)企業(yè)可將這個指標設定在軟件中，以供套利交易者使用。

　　二是股指期貨調整基差方法現(xiàn)貨建倉難度較大，甚至很難實現(xiàn)，因為不可能在現(xiàn)在的情況下去購買過去兩個小時的現(xiàn)貨組合價格，所以可以采取當調整基差指標出來之后，即同時操作期貨和現(xiàn)貨，在到期交割時候，在交割時點之前的兩個小時均勻平倉現(xiàn)貨組合。

　　以上就是有關正確理解期現(xiàn)套利與期現(xiàn)基差的關系的介紹，了解更多，請關注期指套利欄目。股市暴跌的情況，對于股指期貨也是有一定的影響，進而對于影響到了期指。投資者在面對這種情況時，一定不能讓市場去左右你的思想，一定要冷靜仔細思考，這樣你才能夠想出好的應對策略，才能在股市中取得利潤!