90大級別牛市的不對稱M形波浪

　　在上一文中我們?yōu)榇蠹液唵谓榻B了一下牛市行情中的不對稱M形波浪類型特征及操作策略，在這里我們就以實際案例為期指套利交易者簡單補充介紹一下。

　　如上圖，1990年12月19日上海證券交易所掛牌成立，1991年4月3日，深圳證券交易所掛牌成立，我國股票市場進入一個新的發(fā)展階段。股市建立初期，投資者對股市并不認同，不愿意購買上市公司的股票。為了加快股票市場的發(fā)展，政府不得不動員領(lǐng)導(dǎo)干部帶頭買股票，同時出臺多種利好政策刺激股市上漲。

　　在政府的推動下，上證指數(shù)從96點起步，到1992年5月7日，1年5個月時間，股指上漲到455點，升幅高達3.7倍。巨大的賺錢效應(yīng)改變了投資者對股市的看法，投資者開始蜂擁入市搶購上市公司的股票，形成巨大的買方力量，更兼管理部門取消漲跌停板限制，股市出現(xiàn)暴漲走勢。

　　從1992年5月8日到5月26日，短短的12個交易日，股指便從455點上漲到1429點，漲幅高達2.1倍。股市的暴漲，引起管理部門對風(fēng)險的擔(dān)心，開始出臺加快發(fā)行上市等利空政策，控制股市上漲速度。股市在利空政策的打壓下，獲利回吐盤涌出，引起股指暴跌。

　　1992年11月7日，股指下跌到387點，跌幅高達78%。為了使股市健康發(fā)展，管理部門出臺股票拆細等利好政策，鼓勵股市上漲。于是，股市再次展開新一輪上漲行情，到1993年2月16日，股指上探1559點。

　　管理部門再次出臺利空政策抑制股市上漲，股市就此展開深幅下跌走勢，于1994年7月29日下探326點見底，跌幅超過第二次上漲的幅度，創(chuàng)出新低。從1990年12月19日的96點上漲開始，到1994年7月29日下探326點見底結(jié)束，股市運行了兩輪較大級別的波浪周期行情，走出不對稱M形上漲波浪圖形。