邊際效益是什么意思，邊際效益投資和價(jià)值投資、趨勢(shì)投資

　　邊際效益是什么意思？邊際效益是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個(gè)概念。一般可以理解為：一個(gè)市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)主體為了利潤(rùn)最大化，多次將生產(chǎn)擴(kuò)大到臨界點(diǎn)，每次投資產(chǎn)生的收益會(huì)小于上次投資產(chǎn)生的收益，這種收益減少的現(xiàn)象稱為邊際收益。

　　用一個(gè)簡(jiǎn)單的例子來(lái)理解邊際效益是什么意思最容易的：

　　一個(gè)人餓了，只有錢買五個(gè)饅頭。第一個(gè)饅頭的邊際效益是最大的，因?yàn)槟惝?dāng)時(shí)最餓，最需要，愿意多花一點(diǎn)錢買。第二個(gè)邊際效益是遞減的，因?yàn)槎亲永镉叙z頭，不太餓。第五個(gè)邊際效益最小，因?yàn)槟菚r(shí)候快吃飽了。如果饅頭很貴就不會(huì)買。每一個(gè)饅頭的價(jià)格產(chǎn)生的效益，就是覺得付出的價(jià)值。從第一個(gè)到最后一個(gè)遞減！這就是邊際效益。

　　如果研究中存在邊際效益問(wèn)題，就要找效益大的地方投資。不同階段有不同的研究要求。很多時(shí)候，只需要和市場(chǎng)同步去理解。一個(gè)各方面都很完善的系統(tǒng)不可能長(zhǎng)期存在，放棄效率和短期安全的系統(tǒng)往往會(huì)是長(zhǎng)期安全和可重復(fù)的，這不符合人性，從而保證了系統(tǒng)的唯一性和有效性，也有助于集中思考長(zhǎng)期要素和戰(zhàn)略要點(diǎn)。

　　學(xué)習(xí)時(shí)首先要設(shè)定前提，無(wú)論是戰(zhàn)略考慮還是戰(zhàn)術(shù)選擇。如果是戰(zhàn)略考慮，那就不要在意包含什么價(jià)格或者預(yù)期差。如果是戰(zhàn)術(shù)動(dòng)作，就要分析市場(chǎng)，注重市場(chǎng)理解。戰(zhàn)術(shù)一致性的機(jī)會(huì)會(huì)越來(lái)越容易實(shí)現(xiàn)。戰(zhàn)略決策期應(yīng)以企業(yè)質(zhì)量為先，非戰(zhàn)略決策期以市場(chǎng)預(yù)期包含度為先。

　　最好在票跌的時(shí)候研究，甚至在票漲的時(shí)候，在票打回來(lái)的時(shí)候嘗試做研究，不是從操作的角度，而是從研究的冷靜、客觀、時(shí)間的冷靜。負(fù)面情緒下的樂觀判斷比正面情緒下的樂觀判斷更容易、更準(zhǔn)確、更謹(jǐn)慎。

　　信息的價(jià)值與市場(chǎng)演繹的頻率負(fù)相關(guān)，但其有效性不能用市場(chǎng)是否知道信息來(lái)衡量。只要沒有正確解讀，信息是否廣為人知并不重要。畢竟會(huì)有很多因素壓制市場(chǎng)對(duì)信息的表達(dá)和理解。相反即使市場(chǎng)是完全未知的信息，如果股價(jià)已經(jīng)被推導(dǎo)出來(lái)，它的價(jià)值仍然會(huì)相應(yīng)地打折。

　　頂端和底端是最重要的類別。只有當(dāng)你清楚地知道這一點(diǎn)，才能有方向感。所以，要標(biāo)出每個(gè)重要階段的頂部和底部，找出當(dāng)時(shí)對(duì)應(yīng)的基本面和估值體系，然后和現(xiàn)在進(jìn)行對(duì)比，找出異同，建立一個(gè)基本面坐標(biāo)系。這樣就可以有參照物，就很容易有方向感。這需要了解基本面、整個(gè)估值體系、邏輯和市場(chǎng)心理學(xué)。底部是一個(gè)范圍，可以很寬，不能用數(shù)量來(lái)定義。關(guān)鍵是它在你的邏輯風(fēng)格中是否可逆。

　　不同投資周期的研究要求也不同。長(zhǎng)期立足點(diǎn)是事實(shí)和可能，中線立足點(diǎn)是預(yù)期和市場(chǎng)的匹配，短期立足點(diǎn)是情緒和信息的擾動(dòng)。這三點(diǎn)往往不統(tǒng)一，但有時(shí)又相通，只是呈現(xiàn)方式和全面性不同。

　　市場(chǎng)在不斷變化，企業(yè)在不斷變化，變化是常態(tài)，所以要時(shí)刻多方向反復(fù)審視，對(duì)世界有敬畏之心。這種敬畏是意識(shí)到事物總是在變化和出乎意料的，所以我們應(yīng)該盡最大努力讓自己保持在受保護(hù)的狀態(tài)，并在極端情況下盡可能地假設(shè)可靠性。

　　了解過(guò)邊際效益是什么意思之后看看邊際投資、價(jià)值投資和趨勢(shì)投資之間的區(qū)別：

　　1）邊際投資

　　一種主流的投資方式叫做邊際投資。最基本的假設(shè)是當(dāng)前股價(jià)已經(jīng)充分反映了公司的信息，股價(jià)符合公司的實(shí)際情況。這個(gè)時(shí)候如果公司因?yàn)槟承┮蛩匕l(fā)生了正的或者負(fù)的變化，股價(jià)就會(huì)在這個(gè)時(shí)候發(fā)生變化。

　　票房超預(yù)期電影可以大幅提升公司的盈利水平，略微提升公司當(dāng)年的業(yè)績(jī)，因此股價(jià)大幅上漲。然而如果遵循價(jià)值投資的邏輯，會(huì)認(rèn)為這個(gè)事件是單一性的刺激。沒有邏輯表明明年會(huì)有比這一電影更好的電影，然后票房會(huì)賣得更好，后年不會(huì)。這是不可持續(xù)的。

　　最后只有那些交易的人才會(huì)最終影響股價(jià)，而市場(chǎng)上主要的資金來(lái)自哪里，這種資金風(fēng)格將決定整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)格。

　　2）價(jià)值投資

　　價(jià)值投資，是目前市場(chǎng)最認(rèn)可的方式。核心邏輯是如果選擇一個(gè)好的行業(yè)，選擇一個(gè)有競(jìng)爭(zhēng)力的公司，股票的價(jià)格會(huì)更好。如果一只股票同時(shí)滿足這三個(gè)方面，就會(huì)被理解為價(jià)值投資的一種理念。這種投資的最終回報(bào)與短期的利與弊無(wú)關(guān)。

　　投資獲取收益的方式來(lái)自于企業(yè)收入規(guī)模和利潤(rùn)的增長(zhǎng)，股價(jià)的上漲與利潤(rùn)的增加直接相關(guān)。所以價(jià)值投資的核心要素除了找好價(jià)格，就是投資一個(gè)企業(yè)。未來(lái)三到五年，這個(gè)企業(yè)的利潤(rùn)額會(huì)按照一定的規(guī)律增長(zhǎng)。我們享受的是企業(yè)在持續(xù)改進(jìn)過(guò)程中帶來(lái)的投資收益，這就是價(jià)值投資。

　　價(jià)值投資，需要判斷的是這個(gè)行業(yè)是否是一個(gè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè)。這家企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力是否足以蠶食其他市場(chǎng)份額？如果你對(duì)這兩點(diǎn)判斷得好，最終會(huì)是這個(gè)企業(yè)的估值。如果價(jià)格相對(duì)便宜，就買吧。如果我們繼續(xù)下跌并進(jìn)一步加倉(cāng)，這是價(jià)值投資最典型的投資邏輯。

　　海外投資模式主要是價(jià)值投資。會(huì)看凈資產(chǎn)收益率和市盈率之間是否匹配，因?yàn)閮糍Y產(chǎn)收益率和市盈率之間的比值決定了投資股票的收益。如果把它乘以分紅利率，它就是能得到的真實(shí)現(xiàn)金。

　　3）趨勢(shì)投資

　　這種投資邏輯對(duì)任何公司都可以進(jìn)行的。

　　1.對(duì)于一家成長(zhǎng)中的公司來(lái)說(shuō)，行業(yè)本身就是一個(gè)從剛剛起步到成熟的過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中，很難判斷企業(yè)未來(lái)五年的規(guī)模會(huì)有多大，因?yàn)樵鲩L(zhǎng)可能是爆炸性的、不連續(xù)的。

　　2.在新興行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)格局剛開始很不確定，很難看到長(zhǎng)期的情況，尤其是科技型公司，技術(shù)在不斷變化。每一輪技術(shù)更新都可能帶來(lái)行業(yè)的重新洗牌，類似于前幾年的智能手機(jī)。

　　3.周期股不全。股票周期的利潤(rùn)與最終產(chǎn)品價(jià)格高度相關(guān)。任何公司都沒有商品的定價(jià)權(quán)，只是被動(dòng)的價(jià)格接受者。投資趨勢(shì)更適合周期性行業(yè)。這類企業(yè)的利潤(rùn)波動(dòng)性很強(qiáng)，周期性股票處于行業(yè)高景氣。凈利率可以達(dá)到50％，ROE甚至可以達(dá)到3％或40％。但是在周期的底部會(huì)有損失。了解供需格局的最好方法是看成品價(jià)格是否上漲。如何投資周期股也進(jìn)行過(guò)詳細(xì)的介紹。