如何投資周期股，周期股內(nèi)在機(jī)制以及投資邏輯

　　如何投資周期股是一個(gè)非常大問題，在周期股表現(xiàn)的時(shí)候其上漲的幅度也是很多投資者比較向往的，尤其是一些長(zhǎng)線或者波段的投資者，今天我們做一些了解具體的分析以及了解。先從周期性產(chǎn)業(yè)的內(nèi)在機(jī)制說起。

　　周期股也就是說，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的大起大落，行業(yè)股也在不斷地漲跌。造成這種循環(huán)的原因是，從需求到供給存在時(shí)滯效應(yīng)，這將總是導(dǎo)致供給和需求之間的不匹配。具體表現(xiàn)為商品價(jià)格的劇烈波動(dòng)，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)企業(yè)的業(yè)績(jī)同步波動(dòng)，股票價(jià)格也大幅漲跌。

　　需求波動(dòng)的原因是所有的商品最終都是為了滿足人們的需求，人們的需求會(huì)在外部環(huán)境的刺激下發(fā)生變化。例如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于底部時(shí)，它會(huì)降低利率和標(biāo)準(zhǔn)。這些信息將改變?nèi)藗兊男袨?，新的需求將?huì)出現(xiàn)。降息是為了降低在市場(chǎng)上使用資金的成本。RRR降息的實(shí)質(zhì)是向市場(chǎng)釋放更多的資金，其實(shí)質(zhì)是滿足市場(chǎng)的資金需求。

　　周期性行業(yè)分為鋼鐵、水泥混凝土、有色金屬、鋁、五金、房地產(chǎn)、銀行，等強(qiáng)循環(huán)產(chǎn)業(yè)。這些行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)。弱周期產(chǎn)業(yè)，如汽車、家電等。同時(shí)具有消費(fèi)屬性，只是因?yàn)樗鼈兪谴笮拖M(fèi)品并且有較長(zhǎng)的時(shí)間周期，所以需求會(huì)波動(dòng)。

　　如何投資周期股除了內(nèi)在機(jī)制之外還要了解周期運(yùn)行的規(guī)律：

　　第一階段：需求和價(jià)格一起上升，投資同時(shí)增長(zhǎng)

　　典型特征是需求快速增長(zhǎng)，價(jià)格和利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。為了滿足這種需求，企業(yè)開始擴(kuò)大生產(chǎn)能力，并經(jīng)常把以前賺到的錢全部投資，甚至借錢投資新項(xiàng)目。當(dāng)其他公司看到賺錢了，也進(jìn)入了這個(gè)市場(chǎng)，所以供求關(guān)系開始改變。例如，看到房地產(chǎn)賺了這么多錢，許多曾經(jīng)做制造業(yè)的老板也開始在蓋樓買一塊地，所以房子的供應(yīng)開始增加。此時(shí)，需求也在迅速增長(zhǎng)，商品價(jià)格也在上漲。

　　第二階段：市場(chǎng)開始飽和。

　　受利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)進(jìn)入者越來越多，每個(gè)人都拼命開始生產(chǎn)。產(chǎn)能增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過需求增長(zhǎng)率，市場(chǎng)進(jìn)入飽和階段，價(jià)格戰(zhàn)開始。

　　第三階段：進(jìn)入衰退

　　當(dāng)市場(chǎng)飽和時(shí)，其中的企業(yè)對(duì)整個(gè)行業(yè)情況并不清楚，他們?nèi)匀粫?huì)拼命生產(chǎn)，不可能不生產(chǎn)，因?yàn)轫?xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)，通常短至1-2年，長(zhǎng)至3-5年，這是很正常的。此外，將在資金投入大量資金購(gòu)買土地和設(shè)備，這些土地和設(shè)備可能剛剛建成，市場(chǎng)價(jià)格已開始大幅下跌。

　　因?yàn)槿绻@些生產(chǎn)停止，銀行會(huì)立即要求企業(yè)還錢，所有的員工都會(huì)被解散，這意味著以前所有的投資都將被浪費(fèi)。如果繼續(xù)生產(chǎn)，可以暫時(shí)應(yīng)付這種情況。為了支持設(shè)備和員工，償還貸款和利息，必須下訂單。這時(shí)候價(jià)格戰(zhàn)開始了，線下的利潤(rùn)直線下降。當(dāng)大家都沒有賺錢的時(shí)候，一些企業(yè)開始難于承受，所以一些小企業(yè)倒閉并停止生產(chǎn)，使得一些最強(qiáng)大的行業(yè)陷入衰退。

　　第四階段：低谷期

　　在之前的價(jià)格站之后，整個(gè)行業(yè)都受到了傷害，許多人絕望地離開了，放棄了對(duì)這個(gè)行業(yè)的希望。為了生存，企業(yè)開始降低生產(chǎn)能力，關(guān)閉無利可圖的業(yè)務(wù)部門，出售不良資產(chǎn)，或者解雇更多的員工。這時(shí)，企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)成本將急劇下降。然而，在這期間，希望在絕望中萌發(fā)了，因?yàn)樗袘?yīng)該離開的人都走了，這個(gè)行業(yè)的供應(yīng)實(shí)際上減少了，供求關(guān)系又逆轉(zhuǎn)了。

　　對(duì)于周期性股票上述階段變化，進(jìn)行操作的時(shí)候最好是買入龍頭股。由于這些公司上游周期性行業(yè)成熟，規(guī)模效應(yīng)極強(qiáng)，資產(chǎn)規(guī)模本身形成了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壁壘?；◣讉€(gè)億開家的小化工廠超過萬華，或者一個(gè)幾百萬噸的小鋼廠超過寶鋼是較難的。

　　此外，周期龍頭股最好不是純粹的周期股票，而是周期成長(zhǎng)型股票，這也是股票進(jìn)入的重要基礎(chǔ)知識(shí)。當(dāng)行業(yè)不景氣時(shí)，它會(huì)悄悄擴(kuò)大或獲得生產(chǎn)能力，當(dāng)行業(yè)回暖時(shí)，利潤(rùn)會(huì)翻倍。與其說是領(lǐng)先企業(yè)，不如說是想在行業(yè)衰退時(shí)活下去的奢侈，更不用說反周期擴(kuò)張了。

　　市場(chǎng)存在一個(gè)周期，但預(yù)測(cè)市場(chǎng)周期的成功概率并不大，因?yàn)槠渲杏性S多不可預(yù)測(cè)的因素。因此，市場(chǎng)上最安全的方式是以極低的估值購(gòu)買周期性股票，因?yàn)槭O將會(huì)下跌，如果太晚，周期將會(huì)波動(dòng)，這不可能總是好的或壞的。低價(jià)買入的周期領(lǐng)導(dǎo)者總是會(huì)翻身，而高價(jià)追逐的周期股票可能會(huì)遭受重大損失。最近比較火熱的螞蟻集團(tuán)上市受益股同樣是一個(gè)投資邏輯建立學(xué)習(xí)。

　　如何投資周期股操作是最關(guān)鍵的，對(duì)于周期性股票來說，行業(yè)目前是好是壞不是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，但唯一的風(fēng)險(xiǎn)是高估值。特別是用想象的未來表現(xiàn)來估價(jià)現(xiàn)在，然后得出結(jié)論，它仍然被低估，相反每個(gè)人都對(duì)看衰，感到悲觀，估價(jià)極低，這是一個(gè)極好的機(jī)會(huì)。定期股票有自己的操作規(guī)則，通常不跟隨市場(chǎng)。周期性股票是非常反人性的，周期性股票很容易被低估，即使沒有任何技巧。例如，一些鋼鐵類股目前的市盈率低于0.9倍，其中許多股票在剔除長(zhǎng)期業(yè)務(wù)估值后的市盈率僅為0.8倍。此外，這類企業(yè)的表現(xiàn)極其靈活，生產(chǎn)能力不斷釋放，未來三年將會(huì)擴(kuò)大，甚至可能會(huì)擴(kuò)大到海外。