我們都知道很多比較發(fā)展比較的公司不是沒(méi)有沒(méi)有上市,而是選擇了在
境外上市,比如說(shuō)阿里巴巴、京東、百度以及今年的愛(ài)奇藝、騰訊音樂(lè)都是在美國(guó)完成了上市,這也是目前最主要的選擇的國(guó)家。
我國(guó)企業(yè)境外上市表示的是我國(guó)的股份有限公司向境外的投資者發(fā)行股票并且是在境外的證券交易所進(jìn)行上市,目前只要有兩種方式:一是直接上市,而是間接上市。直接上市的方式是直接在境外注冊(cè)公司然后以境內(nèi)收購(gòu)境外公司等方式實(shí)現(xiàn)控制權(quán)后直接去交易所上市;間接方式則是通過(guò)所說(shuō)的買殼上市,將國(guó)內(nèi)資產(chǎn)直接注入這個(gè)殼公司后完成上市,這個(gè)在國(guó)內(nèi)也存在,這種方式上市的時(shí)間要短于直接上市的方式。除了這兩種方式之外,還有存托憑證以及可轉(zhuǎn)換債券上市的方式,不過(guò)是用的較少。
我國(guó)企業(yè)選擇境外上市原因主要是我國(guó)的新股的實(shí)行的審批制度以及同股同權(quán)的限制,實(shí)行審批制的我們可以了解到時(shí)需要較長(zhǎng)時(shí)間的審批,對(duì)于企業(yè)的創(chuàng)立、歷史的發(fā)展以及公司的財(cái)務(wù)水平、經(jīng)營(yíng)能力、盈利關(guān)鍵以及關(guān)聯(lián)企業(yè)都是進(jìn)行層層的審批,市場(chǎng)認(rèn)為我國(guó)上市時(shí)條件最為嚴(yán)格的市場(chǎng)之一,一個(gè)盈利關(guān)鍵就會(huì)造成很多企業(yè)達(dá)不到上市的條件,即使是達(dá)到了上市的條件也需要經(jīng)歷兩三年的等待之后才能夠上市,在這個(gè)時(shí)間段內(nèi)很多企業(yè)就會(huì)經(jīng)歷很多的變化,失去很多的發(fā)展機(jī)會(huì)。針對(duì)這一種情況,我們新設(shè)立的科創(chuàng)板就實(shí)行了五套上市規(guī)則,方便了這些新興產(chǎn)業(yè)的公司上市。國(guó)外上市的使用的注冊(cè)制只要是達(dá)到上次的硬性條件之后公司在幾個(gè)月內(nèi)奸就可以成功上市,另外對(duì)于財(cái)務(wù)審核不如國(guó)內(nèi)嚴(yán)格,當(dāng)年百度上市的時(shí)候經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)還是虧損的,在A股上市是不成功的,不過(guò)在美國(guó)上市成功了。另外就是
股權(quán)結(jié)構(gòu)的問(wèn)題了,美國(guó)可以實(shí)行雙層架構(gòu),也就是AB股,A股擁有更高的股權(quán),可以直接對(duì)應(yīng)有10個(gè)選票權(quán),B股則一股只相當(dāng)于A股的十分之一。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)可以幫助創(chuàng)始人掌握較少的股權(quán)也能夠有較高的投票權(quán),更好的控制好企業(yè)。阿里巴巴目前就是實(shí)行的這種結(jié)構(gòu)。在我國(guó)要求的是一股就是一股,大家擁有的權(quán)利是一樣的,擁有的投票權(quán)也是一樣的。