首頁(yè) > 股票書(shū)籍 > 投資書(shū)籍 > 聰明的投資者 > 正文

股票收益和價(jià)格的變動(dòng)模式

來(lái)源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:wangtu添加時(shí)間:2014-06-21 15:52:12
  
  眾所周知,1949年至1964年市場(chǎng)變動(dòng)模式與以前同樣長(zhǎng)期的變動(dòng)模式是很不相同的,在不同的例子之間價(jià)格變動(dòng)差別很大。誰(shuí)能預(yù)測(cè)1965年至1979年的變動(dòng)情況同過(guò)去的15年相似,或同1935年至1949年和1919年至1934年相似呢?
  
  模式1:普通股價(jià)格變動(dòng)與高度穩(wěn)定的收益
  
  圖1是一個(gè)非常有名的連鎖店S.H. Kress公司1924年至1945年的盈利和分紅記錄,同時(shí)反映了那段時(shí)間較極端的價(jià)格變動(dòng)。
  
  每股年收益的穩(wěn)定性是特別引人注目的,在圖左的22年中有16年股價(jià)僅在1.93~2.32美元之間變動(dòng),在圖右的6年中高峰期為2.88美元,低谷期為1.38美元。圖上沒(méi)有一個(gè)點(diǎn)給出公司蕭條和繁榮時(shí)的變化價(jià)格。變動(dòng)完全起因于心理變化。該圖利用相當(dāng)精確的測(cè)量方法描述了市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)范圍。
  
  在一定的環(huán)境下,價(jià)格變動(dòng)的范圍值得仔細(xì)考慮。例如從12美元升到62美元,然后降至9美元,又升到48美元,再降至20美元,再升至49美元。在1933年至1937年每股收益僅在2.11~2.31美元之間,但價(jià)格范圍為13.5~47.5美元。在1939年至1945年的6年里,收益在1.93~2.25美元,而價(jià)格范圍為19.5~49.25美元。(在最后幾年里S.H. Kress公司的收益突然躍上2倍于戰(zhàn)前的臺(tái)階,例如1950年每股收益為5.12美元,價(jià)格隨收益相應(yīng)升到62.5美元,1952年價(jià)格50.5~54.5美元之間波動(dòng),后來(lái)它的盈利能力幾乎喪失。這說(shuō)明在不同歷史時(shí)期企業(yè)業(yè)務(wù)有巨大變動(dòng)的傾向。)
  
  一個(gè)類似的情況出現(xiàn)于哥倫比亞碳公司,在1922年至1945年間有15年,收益在5~7美元間變動(dòng),然而其價(jià)格依次從36美元升至135美元,降至65美元,升至136.5美元,再降至54美元(在1929年盈利是8.4美元,而價(jià)格上升至344美元;在1932年收益是1.77美元,而價(jià)格降至13.5美元)。
  
  我們暫且撇開(kāi)1928年至1933年間因股票市場(chǎng)的動(dòng)蕩而產(chǎn)生的價(jià)格變化不談,上圖說(shuō)明了工業(yè)股的一般情況(其內(nèi)部?jī)r(jià)值并無(wú)多大變化),牛市價(jià)往往是熊市價(jià)的2~3倍。每一位購(gòu)買普通股的股民都應(yīng)知道證券市場(chǎng)的內(nèi)在特征。
相關(guān)文章
鄭州亨瑞軟件開(kāi)發(fā)有限公司
版權(quán)所有

服務(wù)中心:鄭州市金水區(qū)農(nóng)業(yè)路經(jīng)三路
郵編:450002 網(wǎng)址:hbzcqc.cn

銷售熱線:0371-65350319
技術(shù)支持:13333833889

注冊(cè)下載;