投資債券的操作技巧

　　在具體的債券投資操作技巧上，大體上可以有以下幾種方法，都與投資者的投資目的有所聯(lián)系：

　　第一種方法是，投資者依據(jù)自己的各項(xiàng)開(kāi)支項(xiàng)目到期的時(shí)間，確定所要購(gòu)買的債券投資期序列，然后將擁有的資金和逐步積累起來(lái)的資金，分期分批地投入計(jì)劃購(gòu)買的債券中去。就同一個(gè)項(xiàng)目而言，不同批次投入的資金在時(shí)間上不一致，因此所購(gòu)買的債券不同批次在持券時(shí)間上也不一致，但最終的債券兌現(xiàn)時(shí)間，都應(yīng)與發(fā)生開(kāi)支的時(shí)間大致吻合。這樣的投入資金在方法上有些類似于銀行存款中的“零存整取”，而且投資者在購(gòu)進(jìn)債券后便一直持有，直到期滿兌現(xiàn)為止。這在術(shù)語(yǔ)上一般稱為“購(gòu)買持有”方法，是最簡(jiǎn)單普遍的使用方法。它適合那些不熟悉債券市場(chǎng)，和不擅長(zhǎng)運(yùn)用債券投資手段的投資者運(yùn)用。嚴(yán)格講這種方法的確談不上多大技巧，而實(shí)際上債券本身也不是什么投機(jī)性很強(qiáng)的有多大賺頭的有價(jià)證券品種，對(duì)大多數(shù)的大眾投資者來(lái)說(shuō)也不值得費(fèi)心思去炒作它。而本書(shū)的讀者對(duì)象主要是工薪大眾投資者。所以，這樣的方法正是廣大的八小時(shí)在崗，沒(méi)有多少精力時(shí)刻關(guān)注債市變化的大眾投資者的首選投資方法。其好處還有：一可以完全避免債市價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn);二還可以避免因交易債券發(fā)生手續(xù)方面的費(fèi)用。

　　第二種方法則是中途變換調(diào)整債券持有結(jié)構(gòu)，以獲取更多收益的投資技巧。如前所述，這實(shí)際上并不太適合大眾投資者，但作為一種方法還是有系統(tǒng)深入了解的必要，也不排除有感興趣者選用的可能。使用這樣的方法，要求投資者具備一些對(duì)債券市場(chǎng)價(jià)格與利率變化進(jìn)行判斷的知識(shí)。債券的市場(chǎng)價(jià)格與市場(chǎng)利率的關(guān)系是這樣的，內(nèi)于債券的利率是已經(jīng)被固定了的，所以當(dāng)市場(chǎng)的利率上升時(shí)，則債券的價(jià)格就下跌，而此時(shí)用債息進(jìn)行的再投資收益將上升;反之，當(dāng)市場(chǎng)利率下降，債券價(jià)格則會(huì)上升，而用債息進(jìn)行的再投資收益會(huì)下降。這就是說(shuō)，當(dāng)我們?cè)谶x定買人某種債券時(shí)，應(yīng)當(dāng)首先對(duì)市場(chǎng)利率，和不同債券品種間的不同收益率，在以后的變動(dòng)趨勢(shì)作出預(yù)測(cè)，如果預(yù)計(jì)今后的市場(chǎng)利率將上升，那么就應(yīng)購(gòu)買期限短的債券品種，反之則應(yīng)購(gòu)買期限較長(zhǎng)的債券品種。

　　對(duì)于預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率變化的知識(shí)，大眾投資者可能并不具備，即便是所謂專家，很多時(shí)候的觀點(diǎn)也是對(duì)立的，所以一般只要當(dāng)我們感覺(jué)市場(chǎng)供應(yīng)豐富，商品價(jià)格低迷，銀行存款增長(zhǎng)較快.這時(shí)極有可能出現(xiàn)市場(chǎng)利率下跌走勢(shì);反之，生產(chǎn)景氣，消費(fèi)順暢，銀行貸款緊張，則是利率走高的跡象。大眾投資者可依據(jù)這些情況的判斷，做出購(gòu)買何種債券的決定。