振興企業(yè)債券要解決的主要問題

　　毫無疑問，企業(yè)債券作為一種社會化的投融資工具，其存在和發(fā)展是組織社會經(jīng)濟(jì)所需要的，那么我們就有必要不斷完善它，發(fā)揮其作用。針對前面提到的問題，目前我們主要應(yīng)解決：

　　(1) 企業(yè)債券的信譽(yù)恢復(fù)。我們可以說，信用、信譽(yù)是決定金融機(jī)構(gòu)和金融手段能否存在和發(fā)展的前提條件，沒有信譽(yù)就沒有生命。而信譽(yù)得以恢復(fù)的首要因素，就是要有效防止兌付危機(jī)的發(fā)生，使投資者真實(shí)地感受到所購買的企業(yè)債券是有還本付息保障的。因此我們的一切工作都必須緊緊圍繞此一工作總要求來開展，如達(dá)不到這項(xiàng)要求，那我們的工作做得再多，某一局部的工作做得再好，也是于事無補(bǔ)的，這只能說明我們無能和工作不得要領(lǐng)，反之我們的企業(yè)債券市場也很難真正地、持久地繁榮起來。這是對企業(yè)債券安全性的要求。

　　(2) 要使企業(yè)債券的收益性達(dá)到令人滿意的程度。在目前情況下，企業(yè)債券至少要比同期國債具有更高的收益性.否則投資者仍不會熱衷于投資，即使企業(yè)債券在安全性方面具有很高的信譽(yù)。因?yàn)閺目傮w上看，企業(yè)債券的信譽(yù)無淪如何是不可能超越國債的信譽(yù)度的，甚至也不可能是持平的。因?yàn)榫蛦蝹€企業(yè)所發(fā)行的債券來講，總是可能存在意外的不可抗拒的風(fēng)險的，即便是有擔(dān)保品的企業(yè)債券，也有可能因火災(zāi)發(fā)生而致使一切希望全成泡影，而國債是不存在這個問題的。高風(fēng)險就應(yīng)有高回報，這是投資的重要法則，這從后面本書對國外債券的介紹中也可以清楚地看到這一法則的作用。如果在管理正常的條件下，我們使企業(yè)債券的安全性和合理的收益性得以實(shí)現(xiàn)，那么它的流動性也就不難實(shí)現(xiàn)了。

　　我認(rèn)為：首先，在目前情況下樂于通過發(fā)行企業(yè)債券來籌資的企業(yè)必定是資信條件好、目光長遠(yuǎn)、懂得以此種方式來擴(kuò)大知名度和樹立信譽(yù)的企業(yè);其次，企業(yè)債券要能發(fā)行成功，必須具備令人放心的擔(dān)保條件，另外還可輔之以到期后可自由轉(zhuǎn)換成企業(yè)股票的條件，這可能會使投融資兩方面更加容易投合在一起;第三，企業(yè)發(fā)債的對象當(dāng)然首先是社會大眾，但也要考慮培育一批機(jī)構(gòu)投資者.無論其所有制形式如何，社會只須對其進(jìn)行嚴(yán)格管理，最終形成—個健康活躍的資本經(jīng)營領(lǐng)域。