債券市場(chǎng)的管理

　　債券市場(chǎng)做為有價(jià)證券市場(chǎng)的一個(gè)有機(jī)組成部分，對(duì)債券市場(chǎng)的管理必須依據(jù)國(guó)家制訂的有關(guān)法律來(lái)進(jìn)行。國(guó)家有關(guān)法律的條文規(guī)定應(yīng)該是十分完備和無(wú)懈可擊的，至少在理論上應(yīng)當(dāng)如此。如果在實(shí)踐中我們發(fā)現(xiàn)了已有的法律規(guī)定不完備，我們就應(yīng)該立即進(jìn)行修補(bǔ)。依據(jù)一部不完善的證券市場(chǎng)管理法規(guī)，是肯定無(wú)法管理好復(fù)雜的債券市場(chǎng)的，而且反倒可能助長(zhǎng)債券市場(chǎng)上的混亂情況發(fā)生，從而使人們喪失對(duì)債券籌資手段的信心。

　　債券市場(chǎng)的管理除了要求國(guó)家有關(guān)法規(guī)的完備之外.還要求擁有嚴(yán)格的執(zhí)法。執(zhí)法不嚴(yán)，有法不依，仍然會(huì)導(dǎo)致有關(guān)法律條文的虛置?；靵y的債券市場(chǎng)往往也存在著執(zhí)法不嚴(yán)，或有法不依的問(wèn)題。

　　因此，我們?cè)谥朴唫袌?chǎng)的法規(guī)和管理債券市場(chǎng)的過(guò)程中，主要應(yīng)從以下幾個(gè)方面做嚴(yán)格把握：

　　首先是信譽(yù)的原則。債券發(fā)行主體在使用債券籌資手段的時(shí)候，必須要具備到期還本付息的能力。這一點(diǎn)對(duì)國(guó)債和政府債券而言比較容易達(dá)到，人民群眾對(duì)各級(jí)政府總是可以信賴的，政府也不能不具備這樣的信譽(yù)，而且政府顯然也有手段來(lái)維持這樣的信譽(yù)。所以，最重要的是對(duì)形形色色的企業(yè)所發(fā)行的債券，要在事前進(jìn)行嚴(yán)格的審查、評(píng)定和批準(zhǔn)制度，企業(yè)必須依法誠(chéng)實(shí)地向社會(huì)公開(kāi)自己的財(cái)務(wù)資料，包括對(duì)所發(fā)行的債券價(jià)值有影響的資料，絕對(duì)不能允許隱瞞欺騙公眾和管理機(jī)構(gòu)的情況發(fā)生，否則應(yīng)當(dāng)受到法律的嚴(yán)懲。這是從起點(diǎn)上保證債券市場(chǎng)健康發(fā)展的必要條件。

　　其次是債券的發(fā)行與流通要由權(quán)威機(jī)構(gòu)嚴(yán)格審核和監(jiān)管的原則。法律必須要有明確規(guī)定：代表政府的權(quán)威的金融管理機(jī)構(gòu)，必須自始至終地介入債券市場(chǎng)所有活動(dòng)的監(jiān)督與管理，從發(fā)債企業(yè)的資格認(rèn)定、批準(zhǔn)發(fā)行、上市流通等，一直到還本付息，有關(guān)部門應(yīng)依法對(duì)債券市場(chǎng)的監(jiān)管負(fù)起全責(zé)。

　　再次是債券市場(chǎng)的自律原則。債券市場(chǎng)的管理，在很大程度上其實(shí)是與股票市場(chǎng)的管理融合在一起的，二者在管理的原則上是基本一致的。證券經(jīng)紀(jì)人往往也是既經(jīng)營(yíng)股票又經(jīng)營(yíng)債券，政府的管理也是將這兩個(gè)方面納入同一軌道進(jìn)行的。當(dāng)有價(jià)證券市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)宏大的條件下，其市場(chǎng)的管理就很難只是依賴來(lái)自外部的強(qiáng)制監(jiān)控，更多的日常的管理這時(shí)就應(yīng)依靠市場(chǎng)主體自己來(lái)進(jìn)行，要靠市場(chǎng)參與者們自覺(jué)依法行事，協(xié)調(diào)解決矛盾，建立自己的合乎法理的信用規(guī)則，自己管理自己。這也就是所謂自律原則。

　　最后是透明公開(kāi)的原則。這條原則要求所有市場(chǎng)上的操作過(guò)程和信息，都要向社會(huì)公布，以確保各方面的知情權(quán)和監(jiān)督權(quán)，保證各方面的合法權(quán)益不受侵犯，并能夠在合法權(quán)益遭受侵犯時(shí)，能夠知道采取哪些合法手段和通過(guò)哪些合法途徑，有效解決問(wèn)題，維護(hù)作自己的正當(dāng)利益。公開(kāi)透明是現(xiàn)代國(guó)家和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要管理原則，這是一條能夠在最大限度上保證公平公正的交易，和矛盾處理結(jié)果的基本法則，從而帶來(lái)穩(wěn)定和健康的市場(chǎng)運(yùn)作和發(fā)展。這條原則也可稱之為陽(yáng)光法則。