如果你研究歷史上偉大的交易員的資料，你會(huì)發(fā)現(xiàn)他們中許多都有曾經(jīng)至少破產(chǎn)過(guò)一次。另外，我們又知道，大約僅有7%的投資者能夠賺錢。這究竟是怎么回事？
人們?cè)谑袌?chǎng)中發(fā)生虧損，理由雖然很多，但有一項(xiàng)最嚴(yán)重，也是最容易觸犯的錯(cuò)誤，那就是證券交易策略的不一致性，不統(tǒng)一性。這項(xiàng)錯(cuò)誤之所以產(chǎn)生，是因?yàn)槿藗冊(cè)诮灰字?，并沒(méi)有為自己設(shè)定一種前后一致的交易策略。
就像我在前兩期所講的，絕大多數(shù)投資者在入市交易時(shí)未計(jì)劃好到底是投資還是投機(jī)，投資短期內(nèi)賺錢了就改為投機(jī)，投機(jī)如果套住了就索性改為長(zhǎng)期投資，想想你身邊的大多數(shù)投資者是不是這樣的？其實(shí)這也就是國(guó)內(nèi)中小投資者常說(shuō)的：七虧二平一賺。如果做為專業(yè)投資者需要在市場(chǎng)內(nèi)盈利的話，你必須在市場(chǎng)中做的與這些中小投資者有些不同才可能占據(jù)市場(chǎng)中那小部分利潤(rùn)，
當(dāng)然這小部分利潤(rùn)絕大多數(shù)是建立在大多數(shù)投資者犯錯(cuò)誤的基礎(chǔ)之上的。這聽(tīng)起來(lái)有些殘酷了，但是，目前市場(chǎng)的實(shí)際情況確實(shí)如此！
身為一名以證券交易為職業(yè)的人，我的目標(biāo)始終是：經(jīng)年累月地穩(wěn)定賺錢。我一向都把自己的交易視為一種事業(yè)去經(jīng)營(yíng)，而一位謹(jǐn)慎的企業(yè)家首先便希望能夠維持他經(jīng)常開(kāi)銷，然后再追求盈余的穩(wěn)定成長(zhǎng)。我從來(lái)不執(zhí)著于大撈一筆的機(jī)會(huì)，首要任務(wù)是保障資本，其次再追求報(bào)酬，然后以一部分獲利進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的交易。結(jié)果，大撈一筆的機(jī)會(huì)還是經(jīng)常出現(xiàn)，但重要的是我始終并沒(méi)有承擔(dān)過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)。
我經(jīng)常在交易中遇到這種情況：我買入所鐘意的一個(gè)品種看上去穩(wěn)健而聽(tīng)話，這個(gè)股票符合我們所要求的一特征，我僅僅是認(rèn)為它合乎標(biāo)準(zhǔn)而買它，但這類股票經(jīng)常能出現(xiàn)令人樂(lè)不可支的暴漲，我當(dāng)然歡迎它了，因?yàn)樗芸s短我們的資金運(yùn)作周期。
這也就是為什么一致性的交易操作導(dǎo)致理想的交易結(jié)果的原因了。
上期，我談到了交易的一致性原則，為什么它如此重要呢？專業(yè)投資者如果沒(méi)有一致性的交易手段則虧損是肯定的，我所管理的資金之所以能長(zhǎng)期穩(wěn)定的贏利，完全得益于此。那么它的核心部分是什么？今天就會(huì)談到這一點(diǎn)。
（五）交易的一致性——第二部分
職業(yè)交易原則按重要性排列如下：保障資本、一致的獲利策略以及追求優(yōu)異的報(bào)酬。這三點(diǎn)是我們的基本原則，是我們所有市場(chǎng)決策的最高指導(dǎo)原則，也是我們?nèi)〉脙?yōu)異成績(jī)的秘訣。在我投資或投機(jī)的策略中，每一項(xiàng)原則都有不同的份量，而且彼此之間有銜接的關(guān)系。換言之，資本保障將造成一致的獲利能力，后者又使我可以追求優(yōu)異的報(bào)酬。也許有的投資者看到這里感覺(jué)有些抽象，我們下面做進(jìn)一步的解釋。
在我們的事業(yè)經(jīng)營(yíng)哲學(xué)中，保障資本是最核心的原則。也就是說(shuō)，在任何潛在的市場(chǎng)活動(dòng)中，風(fēng)險(xiǎn)是我最重要的考慮因素。在我提出能賺多少利潤(rùn)之前，我會(huì)先考慮“我所能遭受的潛在虧損有多少？”就風(fēng)險(xiǎn)——報(bào)酬的角度思考，最大的可接受比率為1：3（這項(xiàng)比率將在以后加以詳盡說(shuō)明）。如果市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)——報(bào)酬情況很并差，我會(huì)持有現(xiàn)金。我追求的是絕對(duì)的報(bào)酬，而不是相對(duì)的報(bào)酬。
現(xiàn)代的投資人被訓(xùn)練接受基金經(jīng)理推銷的灰色觀念。如果大盤(pán)指數(shù)下跌20%，基金凈值僅下跌10%，投資者應(yīng)該覺(jué)得高興——畢竟來(lái)說(shuō)，他的績(jī)效仍超過(guò)平均水準(zhǔn)10%！
要么就不做，要做就必須贏利！我對(duì)先前的一家投資公司的助手談話時(shí)反復(fù)強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)。如果你覺(jué)得市場(chǎng)永遠(yuǎn)是不可捉摸的甚至是難以預(yù)料的，那么你趁早去搞股評(píng)或推銷保險(xiǎn)什么的。對(duì)于所有的投資者這也是唯一的目標(biāo)——當(dāng)然難度可能有些過(guò)高。為了確保這個(gè)目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)，你唯有在掌握明確的勝算時(shí)——換言之，保持最低的風(fēng)險(xiǎn)，你才可以投資或投機(jī)。所有的指標(biāo)都顯示，股票市場(chǎng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)已經(jīng)接近頂部，則你的投資組合為什么還要100%的滿倉(cāng)呢？為了賺取更多的幾個(gè)百分點(diǎn)的報(bào)酬，難道便值得冒損失50%的風(fēng)險(xiǎn)嗎？在99年7月至11月的期間，我們幾乎是兩手空空，沒(méi)有什么股票握在手里。
我的交易系統(tǒng)提示我在這段期間，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)——報(bào)酬比遠(yuǎn)未達(dá)到1：3，無(wú)法滿足我提出的保障資本的最低要求，更談不上追求卓越的利潤(rùn)了。何況，在那個(gè)位置存在或向上或向下的概率（如果發(fā)生非常社會(huì)事件，滬指完全可以向下再跌400點(diǎn)，1930年的美國(guó)股市便證明任何市場(chǎng)非理性的事件都可能發(fā)生）。后來(lái)，當(dāng)市場(chǎng)發(fā)生顯著的變化時(shí)，我最喜愛(ài)的風(fēng)險(xiǎn)——報(bào)酬比開(kāi)始接近1：3，這時(shí)我又一次吹著口哨，一邊計(jì)劃著春節(jié)去哪里度假，一邊開(kāi)始撿市場(chǎng)里的便宜貨了。
在你繼續(xù)閱讀本文以后的內(nèi)容時(shí)，將發(fā)現(xiàn)原來(lái)你也可以做到這一點(diǎn)。
近兩個(gè)星期，隨著深滬大盤(pán)先后創(chuàng)出新高，出現(xiàn)了很多好的的投機(jī)品種，因?yàn)楫?dāng)指數(shù)上漲的時(shí)候，85%以上股票總是跟大勢(shì)保持一致的。其中一些股票的表現(xiàn)好于本公司管理的兩個(gè)基金組合中持倉(cāng)品種，為什么我不去更換呢？做為職業(yè)證券操作管理不同于業(yè)余投資者，我們的操作必須自始自終按照擬定的策略、計(jì)劃來(lái)執(zhí)行。從全局來(lái)看，一段行情走完后，90%的品種漲幅差不多，僅僅在上漲的過(guò)程里時(shí)間性、節(jié)奏性表現(xiàn)出不同而已。這種操作方式到底有什么好處呢？我先不講，希望讀者在以后的閱讀中自己體會(huì)。其實(shí)，這也就是上期文中談到的交易的一致性，本期我繼續(xù)帶領(lǐng)大家在這個(gè)核心領(lǐng)域時(shí)里探索這個(gè)問(wèn)題。
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