指數(shù)熔斷機(jī)制是什么及我國實施失敗原因，熔斷機(jī)制的要求

　　指數(shù)熔斷機(jī)制是什么？簡單來說就是一種自動停盤的機(jī)制，表示的是當(dāng)股指達(dá)到固定的熔斷點的時候，處于風(fēng)險控制，交易就會自動停止。也就是說在某一個合約到達(dá)漲跌停板之前再設(shè)置一個熔斷價格，使合約買賣報價在一段時間之內(nèi)只可以在這個范圍之內(nèi)交易。

　　紐約股市2020年3月9日開盤就出現(xiàn)暴跌，之后跌幅達(dá)到7％就觸發(fā)了熔斷機(jī)制，交易恢復(fù)之后跌幅一度收窄，收盤的時候紐約股市三大股市跌幅都超過了7％.

　　同樣在3月16日的時候，美股三大股指開盤暴跌再次觸發(fā)了熔斷機(jī)制，停盤了十五分鐘，這就是熔斷機(jī)制。

　　我國也曾經(jīng)引進(jìn)了國外的指數(shù)熔斷機(jī)制，但是最終卻失敗了，原因主要就是體現(xiàn)在三個方面：

　　一、市場參與者不一樣

　　美國股市雖然以前一度都是散戶天下，但是隨著市場的成熟，美股的機(jī)構(gòu)投資者占比已經(jīng)上升到了70％，甚至還在繼續(xù)上升，但是我國的股市中，散戶的占比是非常高的，達(dá)到了80％以上。而機(jī)構(gòu)投資者是要比散戶更加成熟和理性的，對沖風(fēng)險的手段也更多，因此機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)的市場出現(xiàn)暴漲暴跌現(xiàn)象是比較少的，我國散戶含量太高就不適合用這種機(jī)制。

　　二、交易制度不一樣

　　美國股市是沒有漲跌板制度的，市場空頭很容易因為攻擊到這些位置的時候沒有下一部而鳴金收兵，多頭則可以利用這個時間來收集各種資訊明確出現(xiàn)的問題，使股市可以穩(wěn)定下來；而中國股市是有漲跌板限制的，如果再加上熔斷機(jī)制的話就給了空頭明顯的進(jìn)攻目標(biāo)，是不合適的，

　　三、中國的股市制度有待于進(jìn)一步的改進(jìn)

　　這個是非常重要的，也是我國熔斷機(jī)制失效的根本原因，增加指數(shù)熔斷機(jī)制是不能夠從根本上來改變中國股市暴漲暴跌的，暴跌很多時候是對于之前暴漲的報復(fù)性修復(fù)，場外配資、股指期貨、杠桿等都是技術(shù)性因素，可能會促進(jìn)股市的漲跌。

　　指數(shù)熔斷機(jī)制的要求

　　1.啟動熔斷機(jī)制之后的10分鐘時間之內(nèi)，合約申報的價格是不可以超過熔斷價格的，會繼續(xù)撮合成交，十分鐘之后取消熔斷價格限制，漲跌停板生效。

　　2.熔斷價格申報的時候進(jìn)入檢查期，檢查期時間是一分鐘，檢查期之內(nèi)申報價格可以不超過熔斷價格，對于高于熔斷價格的申報給出提示。

　　3.熔斷檢查期還沒有完成進(jìn)入非交易狀態(tài)，則自動結(jié)束，再次進(jìn)入交易狀態(tài)的時候就要重新開始計算熔斷檢查期。

　　4.熔斷機(jī)制在啟動的十分鐘之內(nèi)，進(jìn)入非交易狀態(tài)，重新開始交易之后取消熔斷價格限制，漲跌停板生效。

　　5.每日收市之前的三十分鐘內(nèi)，熔斷機(jī)制不啟動，但是如果有已經(jīng)啟動的，就要繼續(xù)執(zhí)行直到熔斷期結(jié)束。

　　6.每個交易日熔斷機(jī)制只啟動一次，最后的交易日不設(shè)置。

　　此外，關(guān)于指數(shù)熔斷機(jī)制還有一個要注意的就是，當(dāng)某期貨合約以漲跌停板價格或者熔斷價格申報的時候，成交撮合實行時間優(yōu)先、平倉優(yōu)先的原則。