心理分析中的大眾行為

　　對(duì)普遍規(guī)律的分析可以向我們提供關(guān)于股票市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的解釋。遵守普遍規(guī)律并投身于更大的整體，為充分理解一切社會(huì)、經(jīng)濟(jì)與政治行為之關(guān)鍵。在目前的討論中，它強(qiáng)迫我們接受市場(chǎng)參與者非理性大眾行為的前提，好讓我們能夠“解釋”股票市場(chǎng)的現(xiàn)象。

　　必須牢記的是，投資頭寸的持有人在追求股票市場(chǎng)獲利的過程中，會(huì)產(chǎn)生“大眾”的心理分析。投資(或減少投資)的決策可以通過理性思考來達(dá)成，一旦財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，則潛在的壓力與恐懼也隨之而來。價(jià)格行為成了投資決策的仲裁者，價(jià)格走勢(shì)因此能夠引發(fā)投資者的反應(yīng)，而這些反應(yīng)具有濃厚的非理性成份。非理性的反應(yīng)是大眾情境的束縛力量。

　　大眾一旦產(chǎn)生之后，便具有其自身的生命周期。在金融市場(chǎng)的領(lǐng)域中，生命周期各階段的大眾行為能夠以價(jià)格的變化與情緒的變化來測(cè)量。前者可以價(jià)格一時(shí)間圖形來迫蹤，后者則可以成交量、未平倉合約數(shù)或動(dòng)量等變量所構(gòu)成的圖形來判斷。

　　大眾存在時(shí)，它具有自然新陳代謝的韻律，這些韻律同時(shí)具有內(nèi)部的與外部的層面。根據(jù)定義，內(nèi)部的韻律專屬特定的大眾，而且會(huì)反應(yīng)在規(guī)則的循環(huán)波動(dòng)中，這些波動(dòng)則會(huì)呈現(xiàn)在價(jià)格一時(shí)間的圖形上。然而，大眾同時(shí)會(huì)振動(dòng)于有限環(huán)境之中，而該循環(huán)與社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)。某些環(huán)境的振蕩本身具有“規(guī)則性”，所以大眾的振蕩會(huì)與外部的韻律相協(xié)調(diào)，因?yàn)樗鼘?shí)質(zhì)上已經(jīng)“學(xué)會(huì)”了如此作為。在這兩種情況中，由于其波動(dòng)是規(guī)律的，連續(xù)的，因而能利用觀察到的循環(huán).來預(yù)測(cè)金融市場(chǎng)價(jià)格反轉(zhuǎn)的時(shí)間。

　　當(dāng)然，沒有任何一種操作系統(tǒng)是完美無缺的。在若干情況下，它所給出的信息或是不完全的，或者是相互沖突的。在這種情況下，投資者不應(yīng)該預(yù)期反應(yīng)，如果這么做意味著“脫離根本”。以最單純者而言，這意味著長(zhǎng)期投資人在此情況下，應(yīng)該永遠(yuǎn)留在市場(chǎng)中，直到有好的賣出技巧出現(xiàn);短期投資者則應(yīng)該在場(chǎng)外觀察，直到明確的買進(jìn)信號(hào)出現(xiàn)為止。但是，在多數(shù)情況下，當(dāng)反轉(zhuǎn)處于發(fā)展過程中，投術(shù)分析能夠加以確認(rèn)。財(cái)富累積的最重要方法是，在市場(chǎng)的大走勢(shì)中妥善地加以定位。必須牢記的是，造成市場(chǎng)大走勢(shì)的實(shí)質(zhì)原因是，大多數(shù)投資人未能充分預(yù)期所有的發(fā)展情況，技術(shù)分析能夠?qū)Ｗ⒂诖蠖鄶?shù)投資人隨時(shí)的作為，同時(shí)能夠使成功的交易員遠(yuǎn)離從眾心態(tài)。這是對(duì)非理性環(huán)境的理性處理方法。

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