融資融券的三種市場(chǎng)運(yùn)行模式

　　我們需要知道融資融券市場(chǎng)運(yùn)行的模式有哪些，還必須了解市場(chǎng)?其運(yùn)行模式大致可以分為以下三種市場(chǎng)化分散授信模式、單軌制集中授信模式和雙軌制集中授信模式。在融資融券試點(diǎn)的初期階段，我國(guó)采用的是單軌制集中授信模式。

　　美國(guó)的模式是市場(chǎng)化分散授信模式，投資者通過(guò)保證金的形式向證券公司申請(qǐng)融資融券，其證券公司在美國(guó)的融資融券交易中處于核心地位。而日本的是單軌制集中授信模式，投資者通過(guò)向證券公司申請(qǐng)融資融券來(lái)進(jìn)行信用交易，但如果當(dāng)證券公司自有資金或證券不足時(shí)，必須通過(guò)專業(yè)化證券金融公司來(lái)進(jìn)行資金和證券的轉(zhuǎn)融通，而證券金融公司則可以通過(guò)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)等補(bǔ)足短缺的資金和證券。因此，專業(yè)化證券金融公司作為日本融資融券業(yè)的中介機(jī)構(gòu)，控制著整個(gè)業(yè)務(wù)規(guī)模。

　　臺(tái)灣地區(qū)的證券公司可以根據(jù)取得和未取得融資融券許可證分為兩類。投資者可以直接向已經(jīng)取得許可證的證券公司申請(qǐng)融資融券，也可以向沒(méi)有許可證的證券公司提出代理服務(wù)，從而直接從證券金融公司處獲得融資融券。此外，取得許可證的證券公司可以通過(guò)證券金融公司進(jìn)行轉(zhuǎn)融通，也可以直接向銀行或貨幣市場(chǎng)進(jìn)行資金的轉(zhuǎn)融通。我國(guó)作為新興的融資融券市場(chǎng)國(guó)家，資本市場(chǎng)的歷史比較短，相應(yīng)的信用體系還不太完善，再加上融資融券試點(diǎn)初期各市場(chǎng)參與主體的風(fēng)險(xiǎn)控制能力還比較弱，因此現(xiàn)階段我國(guó)的融資融券交易模式主要借鑒日本的單軌制集中授信模式，而融資融券的資金和證券來(lái)源主要是證券公司的自有資金和證券。

　　比較分析可知，美國(guó)、日本、臺(tái)灣地區(qū)以及我國(guó)大陸融資融券交易模式的差別，主要體現(xiàn)在轉(zhuǎn)融通的方式上面，而這也直接限制了融資融券交易中資金和證券的來(lái)源。其中.美國(guó)證券公司可以直接從銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)獲得資券轉(zhuǎn)融通，日本則只能通過(guò)證券金融公司來(lái)獲得轉(zhuǎn)融通，臺(tái)灣地區(qū)在通過(guò)證券金融公司獲得轉(zhuǎn)融通的同時(shí)，也可從銀行和貨幣市場(chǎng)獲得融資，而我國(guó)大陸由于正處于融資融券試點(diǎn)階段，證券公司只能通過(guò)自有資金和證券進(jìn)行融資融券交易。因此，交易模式的差別注定了我國(guó)大陸現(xiàn)階段融資融券交易效率較低、規(guī)模受限的情況。

　　以上就是關(guān)于融資融券知識(shí)中三種市場(chǎng)模式的差異，如果您對(duì)證券知識(shí)感興趣，請(qǐng)關(guān)注融資融券知識(shí)!