我國(guó)股指期貨標(biāo)的物重構(gòu)的方法

　　重新編制的方法是采用道·瓊斯指數(shù)的計(jì)算方法，即不考慮權(quán)數(shù)影響，只反映所有股票價(jià)格的變得。道·瓊斯股票指數(shù)是根據(jù)11種具有代表性的鐵路公司的股票，采用的是算術(shù)平均法編制而成。其基本的計(jì)算公式為：股票價(jià)格平均指數(shù)等于入選股票的價(jià)格之和除以入選股票數(shù)量。這種計(jì)算方法在股票的除權(quán)、除息時(shí)，股票指數(shù)將會(huì)發(fā)生不連續(xù)的現(xiàn)象。因此，1928年后的道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)改用新的計(jì)算方法，在計(jì)點(diǎn)的股票進(jìn)行除權(quán)或除息時(shí)采用連接技術(shù)，以保證股票指數(shù)的連續(xù)，從而使股票指數(shù)得到了完善，并逐漸推廣到全世界。

　　我國(guó)則是利用所有股票的平均價(jià)格的變動(dòng)來反映我國(guó)證券市場(chǎng)的股票漲跌情況，就形成了新的中國(guó)股票指數(shù)。這一指數(shù)的基本特點(diǎn)是：不受總股本權(quán)重的影響，機(jī)構(gòu)和莊家很難控制;價(jià)格變動(dòng)趨于平穩(wěn);更能夠反映我國(guó)證券市場(chǎng)的變動(dòng)，通過計(jì)算這一指數(shù)并以此作為我國(guó)股指期貨標(biāo)的物，將有效控制機(jī)構(gòu)對(duì)指數(shù)的操控，大大抑制股指的大幅波動(dòng)，消除我國(guó)股市的潛在風(fēng)險(xiǎn)。從某種角度上講，這將消除“二八”以及“一九”現(xiàn)象，使所有投資者受益。因此，采用這一指數(shù)也是建設(shè)和諧社會(huì)、消除金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。

　　重新編制的方法是采用采樣股票可流通股票數(shù)量為權(quán)重計(jì)算，其基本公式為:

　　

 

　　式中，P1為報(bào)告期價(jià)格;Q1為可流通股票數(shù)量。

　　這一方法考慮了采樣股票權(quán)重，而以可流通股票數(shù)量為權(quán)重計(jì)算的新的中國(guó)股票指數(shù)，也基本能反映我國(guó)股市的發(fā)展變動(dòng)情況。從我國(guó)股市實(shí)際情況出發(fā)，這一種方法更為適宜。

　　通過以上分析，得出以下結(jié)論。

　　第一，用滬深300指數(shù)作為股指期貨標(biāo)的物存在一定問題，很有必要對(duì)其做出修正。

　　第二，視國(guó)股指期貨標(biāo)的物的指數(shù)應(yīng)該借鑒道.瓊斯指數(shù)的計(jì)算方法，即不考慮權(quán)數(shù)影響，只反映所有股票價(jià)格的變化。

　　第三，我國(guó)股指期貨標(biāo)的物的指數(shù)如果考慮各采樣股票權(quán)孟，可以采用以可流通股票數(shù)量為權(quán)重計(jì)算。

　　通過計(jì)算新的中國(guó)2600股票指數(shù)(中國(guó)2600股票指數(shù)，是以滬深2011年11月全部上市公司2600家為基礎(chǔ)計(jì)算的，隨著時(shí)間的推移，中國(guó)2600股票指數(shù)中的2600這一數(shù)字也會(huì)隨著上市公司數(shù)量的增加而增加)，既可如實(shí)地反映證券市場(chǎng)的變動(dòng)，又可抑制機(jī)構(gòu)、莊家的投機(jī)行為，這對(duì)穩(wěn)定股市，使其健康、有序、和諧的發(fā)展其有極大的現(xiàn)實(shí)意義及深遠(yuǎn)的歷史意義。