期指交易的機遇與風(fēng)險

　　股指市場和股票市場兩者之間如影隨形，密不可分。然而事實上，二者常常又常常是若即若離的。也就是說，期指和股指在市場上的價位，未必時時相同，有時是有差距的，故有高水、低水之分。期指的點數(shù)，開始高于目前市場股指的時候。就出現(xiàn)高水;期指知識的點數(shù)，低于目前的股指時，就出現(xiàn)低水;當(dāng)期指與股指的點數(shù)相差并不是很多時，就出現(xiàn)了平水。

　　當(dāng)股市震動幅度加劇時，期指市場更加是大浪滔天了，因為期指只需要付保證金就可以大肆進行買賣了，這種以小博大的杠桿作用，在大風(fēng)大浪中對投機者的沖擊的后果是大悲大喜。

　　國外股市震蕩就像海嘯一般，一次升跌，有時甚至可以達到一千點或幾千點，特別是在大股災(zāi)的時候這種情況更是如此。一旦做錯方向，會輸?shù)镁?，甚至債臺高筑。話又說回來，如果市場可以順著自己所預(yù)測方向準時而來，就可以達到一定的盈利。

　　在期指市場上如果一天沒有進行平倉，合約就會一直繼續(xù)下去。一旦保證金蝕盡，事情并未完結(jié)，經(jīng)紀商向客戶要回欠下的金額。而一切這些輸?shù)舻腻X，剛好是贏家所獲得利益的來源。因此，這個市場，買賣的結(jié)局其實就是贏家和輸家之間的差別。好在市場上有“每日限價”的規(guī)矩，使輸家不致因波幅過大而令很多投資者虧空，以致使市場出現(xiàn)大量欠債。

　　一般過了每日限價，市場就有權(quán)宣布停板，不過，停板僅僅是15分鐘。在這15分鐘內(nèi)，投資者決定是否平倉止蝕，先行離場。即使已經(jīng)獲利的，也可決定是否平倉結(jié)算?？傊?，這短暫的休整期可使人們冷靜下來，迅速作出抉擇。恒生期指的限價為潤日150點，即每日不論漲、跌不超過昨日收盤價的150點，亦即震蕩區(qū)間為300點，超過則出現(xiàn)停板。

　　并不是任何的期指都有限價，只有比較遠的期指才會有限價上的限制。而月期指和下個月的期指其實是沒有限價的。因此，最活躍的期指品種其實是即月以及下個月，而遠期如三個月或六個月則清淡得多。大多數(shù)投機者最鐘愛炒作的是即月期指，月初買入或沽空，最晚月末就可以結(jié)算了事，有的中途平倉，所以長則一個月，短則即日行情就可以平倉。當(dāng)然，一旦人們有預(yù)期若干月后期指知識會大幅漲落的功夫，賀早買入或沽空，則遠期利潤是很豐厚的。但遠期期指由于交投清淡，想平倉比較困難，特別是看錯方向，如做多頭而大跌，沽空時大漲，保證金難以為繼，要止蝕也毫無辦法。因此，做現(xiàn)貨月期指比較容易把握。只有等快到現(xiàn)貨月末，才開始可以考慮買賣下個月的期指。

　　然而，如果資金充足，并且又有預(yù)測后市拐點的能力，則投資遠期期指的收獲會特別的多。比如有人在1997年初已經(jīng)發(fā)現(xiàn)恒指期貨中期牛市的特征，于是特別堅定買入遠期合約，至立秋前才全部進行平倉，結(jié)果賺了個夠。立秋時節(jié)，港股從歷史高點16 820點一路而下，幾個月后創(chuàng)下6000多點的新低，在此下跌周期中，沽空者在跌足幾個月中底部平倉，一樣是獲利巨大。

　　總之，不論即月期指或遠期期指，只有過硬的預(yù)測拐點的本領(lǐng).才能在市場上處于有利地位

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