股指期貨發(fā)展歷程

　　期貨合約是市場化的產(chǎn)物，是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物。期貨合約是指由監(jiān)管交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)地物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。在期貨市場交易的期貨合約，其標(biāo)的物的數(shù)量、質(zhì)量等級和交割等級及替代品升貼水標(biāo)準(zhǔn)、交割地點(diǎn)、交割月份等條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的，使得期貨合約比起股票更具有普遍性的特征。但是期貨合約到期必須進(jìn)行交割。

　　目前國際上主要的期貨包括商品、貨物期貨、金融及其衍生品期貨以及一些其他標(biāo)的的期貨新品種。

　　商品期貨：目前在我國有三大商品期貨交易所：大連期貨交易所、鄭州商品交易所、上海期貨交易所。

　　大連期貨交易所即大商所，大商所目前的交易品種有玉米、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、啤酒大麥，正式掛牌交易的品種是玉米、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕和豆油。大商所已發(fā)展成世界第二大玉米期貨市場。

　　鄭州商品交易所原為遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易所，1993年推出標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約交易，實(shí)現(xiàn)向期貨市場發(fā)展。1998年8月被中國國務(wù)院確定為全國三家期貨交易所之一。目前交易的品種有：硬麥，強(qiáng)麥，棉花，白糖，精對苯二甲酸，菜籽油，早秈稻。

　　上海期貨交易所是依照有關(guān)法規(guī)設(shè)立的，履行有關(guān)法規(guī)規(guī)定的職責(zé)，受中國證監(jiān)會集中統(tǒng)一監(jiān)督管理，并按照其章程實(shí)行自律管理的法人。上海期貨交易所目前上市交易的有黃金、白銀、銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼、線材、燃料油、天然橡膠等九種期貨合約?？傮w來說主要是大宗商品，有色貴金屬。

　　金融期貨：主流品種為外匯期貨、利率期貨和股指期貨。

　　外匯期貨: 外匯期貨，又稱為貨幣期貨，是一種在最終交易日按照當(dāng)時(shí)的匯率將一種貨幣兌換成另外一種貨幣的期貨合約。一般來說，兩種貨幣中的一種貨幣為美元，這種情況下，期貨價(jià)格將以“x美元每另一貨幣”的形式表現(xiàn)。一些貨幣的期貨價(jià)格的表示形式可能與對應(yīng)的外匯現(xiàn)貨匯率的表示形式不同。

　　利率期貨:指以利率為標(biāo)的物的期貨合約。利率期貨主要包括以長期國債為標(biāo)的物的長期利率期貨和以二個(gè)月短期存款。

　　股指期貨：股票指數(shù)期貨，簡稱股指期貨或期指，是以股價(jià)指數(shù)作為標(biāo)的物的期貨品種。交易與普通的商品期貨交易一樣，具備相同的特征，屬于金融衍生品的一種。股票指數(shù)期貨是現(xiàn)代資本市場的產(chǎn)物，20世紀(jì)70年代，西方各國受石油危機(jī)的影響，經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分不穩(wěn)定，利率波動劇烈，導(dǎo)致股票市場價(jià)格大幅波動，股票投資者迫切需要一種能夠有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值的金融工具。于是，股票指數(shù)期貨應(yīng)運(yùn)而生。

　　股指期貨是中國市場發(fā)展中的一項(xiàng)偉大嘗試，是中國金融發(fā)展的需要。是一些大機(jī)構(gòu)對沖風(fēng)險(xiǎn)的工具。

　　嚴(yán)格意義上來說股指期貨的產(chǎn)生是為了健全整個(gè)資本市場，對沖風(fēng)險(xiǎn)而成立的，但是卻產(chǎn)生了新的問題，就是一些大機(jī)構(gòu)利用股指期貨肆意套利，甚至有時(shí)刻意通過股票現(xiàn)貨市場做空，達(dá)到套利目的。