期貨交易中出現(xiàn)的主要風(fēng)險(xiǎn)因素有哪些

　　每一種交易都存在有一定的風(fēng)險(xiǎn)，股市交易有股市的風(fēng)險(xiǎn)，期貨市場(chǎng)交易有期貨的風(fēng)險(xiǎn)，每種風(fēng)險(xiǎn)都有他們的共同點(diǎn)與不同點(diǎn)，但是在期貨交易過程中，最主要的風(fēng)險(xiǎn)因素包含五大類：

　　(一)交易風(fēng)險(xiǎn)

　　期貨交易過程中接觸到的交易風(fēng)險(xiǎn)包括價(jià)格的波動(dòng)、市場(chǎng)的不確定性、期貨交易——“以小博大”的特點(diǎn)都會(huì)使期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)大于傳統(tǒng)的股票市場(chǎng)。期貨微小的價(jià)格變動(dòng)有可能造成客戶權(quán)益的重大變化，在獲得高額投資回報(bào)的同時(shí)也會(huì)面臨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(二)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

　　交易員的交易行動(dòng)面臨著技術(shù)中斷或失敗、持續(xù)增長(zhǎng)的能力以及人為的錯(cuò)誤或不當(dāng)行為的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，很大程度上依賴于運(yùn)用無論是內(nèi)部擁有還是第三方可靠性高的計(jì)算機(jī)及通信系統(tǒng)進(jìn)行規(guī)避。因而，期貨CTA應(yīng)建立了一個(gè)系統(tǒng)以監(jiān)測(cè)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)、平臺(tái)及其相關(guān)技術(shù)并及時(shí)解決出現(xiàn)的問題。并應(yīng)該在幾個(gè)戰(zhàn)略地點(diǎn)成立災(zāi)備中心，在首要系統(tǒng)發(fā)生損毀的條件下能繼續(xù)運(yùn)作。

　　(三)操作風(fēng)險(xiǎn)

　　操作風(fēng)險(xiǎn)是指交易員由于缺乏內(nèi)部的控制、程序不健全或者執(zhí)行的過程中出現(xiàn)了違規(guī)操作，對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)不及時(shí)或錯(cuò)判行情，操作系統(tǒng)發(fā)生故障等其他原因造成的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)有：越權(quán)交易、隱瞞頭寸、隱瞞虧損、超限持倉(cāng)和過度的投機(jī)等。為解決出現(xiàn)的相應(yīng)問題，期貨CTA應(yīng)建立和設(shè)計(jì)一系列的政策和程序，以監(jiān)測(cè)和預(yù)防人為的錯(cuò)誤出現(xiàn)，如書寫錯(cuò)誤、交易錯(cuò)誤以及其他人為的不當(dāng)行為，比如未經(jīng)授權(quán)的交易、欺詐和疏忽等。另外，還可以通過保持安全搜蓋面來設(shè)法減輕各種突發(fā)事件對(duì)操作的影響，并將可能的業(yè)務(wù)報(bào)失作為公司預(yù)算和經(jīng)濟(jì)建模過程的一部分。

　　(四)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　期貨交易過程中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就是由于市場(chǎng)流動(dòng)性差，期貨交易不能夠迅速地成交而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)在建倉(cāng)與平倉(cāng)的時(shí)候表現(xiàn)得尤為突出。建倉(cāng)時(shí)，交易者很難能夠在理想的時(shí)機(jī)和價(jià)位入市建倉(cāng)，很難能夠按預(yù)期構(gòu)想操作，套利者不能建立最佳套利組合;平倉(cāng)時(shí)，交易者則難以用對(duì)沖方式進(jìn)行平倉(cāng)，尤其是在期貨的價(jià)格呈連續(xù)單邊走勢(shì)或臨近交割的時(shí)候，市場(chǎng)流動(dòng)性降低，使交易者不能夠及時(shí)地平倉(cāng)而遭受慘重的損失。因此，為避免遭受流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，期貨CTA應(yīng)主要投資活躍性高的品種的主力合約，并應(yīng)仔細(xì)研究多空雙方的主力構(gòu)成。以免進(jìn)如單方面強(qiáng)勢(shì)主導(dǎo)的單邊市。

　　(五)政策風(fēng)險(xiǎn)

　　由于國(guó)內(nèi)期貨CTA業(yè)務(wù)的開展及交易將受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的嚴(yán)格監(jiān)管和監(jiān)督，是針對(duì)當(dāng)前的相關(guān)法律規(guī)定和政策設(shè)計(jì)的。如國(guó)家政策以及相關(guān)法規(guī)政策發(fā)生變化，將有可能影響期貨CTA業(yè)務(wù)的開展。

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