你所不知道的長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券期貨

　　期貨有不同的種類，也有不同的交易方式，在利率期貨中有一種長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券期貨。長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券期貨(T一Bond)是以長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券作為交易對(duì)象的利率期貨。長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券是美國(guó)財(cái)政部為籌集長(zhǎng)期資金而向公眾發(fā)行的，其本質(zhì)與中期國(guó)庫(kù)券一樣，兩者的區(qū)別僅在于期限的長(zhǎng)短不同。長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券的期限從10年到30年不等。從1981年起，20年期的國(guó)庫(kù)券每季度出售一次，30年期的國(guó)庫(kù)券每年不定期出售三次。美國(guó)的長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券由于具有富于競(jìng)爭(zhēng)性的利率、保證及時(shí)還本付息的信譽(yù)、市場(chǎng)流動(dòng)性強(qiáng)等特點(diǎn)，因此每一次拍賣都可從國(guó)內(nèi)外籌集到數(shù)千億美元的巨額資金。

　　1977年，芝加哥商業(yè)交易所開(kāi)始長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券期貨合約的交易，此后一直被認(rèn)為是最成功的利率期貨交易之一。這種期貨的基本交易單位為面值10萬(wàn)美元，收益率為8%的長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券。其期限是從期貨合約交易日算起，至少15年到期，最低價(jià)格波動(dòng)幅度是31.25美元，交易月份為3月、6月、9月和12月。

　　長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券期貨的報(bào)價(jià)方式與短期利率期貨的報(bào)價(jià)方式不同，采取價(jià)格報(bào)價(jià)法，而是不采取指數(shù)報(bào)價(jià)法。長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券期貨以合約規(guī)定的債券為基礎(chǔ)，報(bào)出其每100美元面值的價(jià)格是多少，且以1/32為最小的報(bào)價(jià)單位。例如，標(biāo)的物為標(biāo)準(zhǔn)化的期限是20年、息票利率為8%的美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券的期貨合約，若期貨市場(chǎng)報(bào)出的價(jià)格是98 - 22，則表示每100美元面值的該種國(guó)庫(kù)券的期貨價(jià)格為98-22/32美元，如果以小數(shù)點(diǎn)來(lái)表示，則為98.6875美元。

　　在長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券期貨的交割日當(dāng)天，現(xiàn)貨市場(chǎng)上總是有著數(shù)十種可供期貨合約賣方選擇的可交割債券，交易所的結(jié)算單位將根據(jù)賣方所選擇的交付債券確定買方應(yīng)支付的發(fā)票金額。然而，由于各種可交割的債券在現(xiàn)貨市場(chǎng)的相對(duì)價(jià)格與它們?cè)谄谪浭袌?chǎng)的相對(duì)價(jià)格往往是不太一致，所以在實(shí)際交割的時(shí)候，期貨合約的賣方可以在這數(shù)十種可交割的債券中選出一種對(duì)他最為有利的債券用于交割，這就是最便宜的可交割債券的概念。所謂最便宜可交割債券是指發(fā)票金額高于現(xiàn)貨價(jià)格最大或低于現(xiàn)貨價(jià)格最小的可交割債券，換句話說(shuō)，最便宜可交割債券是相對(duì)于發(fā)票的金額來(lái)說(shuō)的，它是現(xiàn)貨價(jià)格最低的可交割債券。期貨合約的賣方選用這種債券交割可獲得最大的利潤(rùn)或發(fā)生最小的損失。

　　以上就是長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券期貨的主要內(nèi)容，如果您想要了解期貨，推薦您閱讀：在期貨交易中如何穩(wěn)定獲利