對不同商品期貨品種的價格分析（一）

　　農(nóng)產(chǎn)品：

　　這里所說的農(nóng)產(chǎn)品是廣義的。農(nóng)產(chǎn)品朗貨包括種植業(yè)產(chǎn)品和畜牧業(yè)產(chǎn)品。種植業(yè)產(chǎn)品主要有糧食、油料、棉花和其他，蓄牧業(yè)產(chǎn)品主要是各種供肉食的牲畜及其產(chǎn)品。

　　1.種植業(yè)產(chǎn)品

　　種植業(yè)產(chǎn)品與其他商品的一個顯著區(qū)別是其生產(chǎn)(收獲)的季節(jié)非常明確，囪季節(jié)性的收獲提供全年的供給，而其需求卻是全年性的。而巳，需求彈性一般很小，特別是糧食的需求量相當(dāng)穩(wěn)定，其價格的變化主要由供給決定。因此、在進(jìn)行基本分析時。—般主要關(guān)注的是供給情況。

　　一般說，在新生產(chǎn)出來的產(chǎn)量、進(jìn)口和上期結(jié)存這三個種植業(yè)產(chǎn)品供給的構(gòu)成部分中，新生產(chǎn)出來的產(chǎn)量通常是本朗供給中最大的部分。一般來說，新生產(chǎn)出來的產(chǎn)旦等于收獲面積乘單位面積產(chǎn)量;收獲面積等于種植面積減紀(jì)收面積。其中、種植面積的變化在很大程度上決定于上期生產(chǎn)的收益率、生產(chǎn)者對價格的預(yù)期及政府農(nóng)業(yè)政策;絕收面積和單位產(chǎn)量的變化則在很大程度上決定于氣候情況。

　　由于種植業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)在很大程度上取決于自然條件，產(chǎn)量變化受氣候情況影響很大，因此，在分析其供給時，特別需要關(guān)注其主要產(chǎn)地的產(chǎn)情。

　　不同種植業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)的季節(jié)也有所不同。例如，小麥主要分為冬小麥和春小麥。冬小麥秋季播種，一船在5月底至7月中旬收獲，春小麥春播秋收.一般8至9月份收獲：在具體時間上各地稍有差異。玉米一般是春種秋收。大米在中國的南方一般是一年兩熟，早稻3、4月播種.6、7月收獲;晚稻7、8月播種，10月中下旬收獲。在中國的北方是一年一熟，存種秋收。大豆一般在5、6月份播種，9月底至11月初收獲。而一些樹本植物，雖然也是每年結(jié)果。但從栽種到結(jié)果再到高產(chǎn)期需要較長時間。

　　從需求方面看，最終用途的性質(zhì)有所不同。糧食主要用于三個方面：人類的食物、畜類的飼料、工業(yè)的原料。不同糧食作物在這：個用途之間的分配比例不同。

　　2.畜生品

　　在期貨市場中，活畜和畜類的肉、內(nèi)服都可作為期貨交易的品種。其中主要是豬、牛及豬肉、牛肉。畜產(chǎn)品的一個特點是不能儲存(凍肉除外)。這意味著與其他商品不同，在基本分析中.存儲量沒有重要意義，活畜的價格決定于投放市場量與需求且之間的關(guān)系。畜產(chǎn)品的價格彈性和收入彈性雖然比糧食要大，但相對于上業(yè)品而言要小得多。畜產(chǎn)品的需求一般也較為穩(wěn)定，因此，對畜產(chǎn)品市場的基本分析也應(yīng)以對供給方面的分析為主。

　　畜產(chǎn)品長期價格通常呈周期變動。其長期供給主要決定于生產(chǎn)者根據(jù)預(yù)期收益率所做出的飼養(yǎng)量的決策。而生產(chǎn)者的預(yù)期收益率—方面決定于上期與現(xiàn)期的價格及對未來價格的預(yù)期;另一方面決定于飼養(yǎng)成本.而在飼養(yǎng)成本中飼料價格是最重要的影響因素。

　　就一般國家的大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品而言，進(jìn)出口占供給和需求的比例是較小的。但對有些同家和地區(qū)的其些農(nóng)產(chǎn)品，進(jìn)出口占供給和需求的主要部分、而且就一個國家來說，其某種農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)出口且在不問年度相堡可能較大.在這種情況下，就需要特別英注進(jìn)出口情況。特別是一種商品的世界貿(mào)易額比較集中時，則主要進(jìn)出國改變進(jìn)出口的數(shù)量時，會對世界行情產(chǎn)生根大影響。