股指期貨的展期和移倉

　　股指期貨的展期

　　股指期貨的展期是指交易者將近月期貨頭寸平倉的同時建立遠(yuǎn)月期貨頭寸，用遠(yuǎn)月期貨調(diào)換近月期貨交易，實質(zhì)是交易者將持倉移到遠(yuǎn)月合約。通常展期交易與套期保值交易相結(jié)合。例如，某私募基金9月初將獲利600萬元，計劃將這筆資金投入股市交易，為了防范股票價格上漲風(fēng)險，該基金先買入9月份滬深300股指期貨合約。結(jié)果資金到10月初才能到位，該基金為了將股指期貨套保交易與股票現(xiàn)貨交易時間對應(yīng)，選擇展期交易，即賣出9月份滬深300股指期貨合約對沖平倉的同時，買入10月份滬深300股指期貨合約，從而實現(xiàn)以10月份滬深300股指期貨合約代替9月份滬深300股指期貨合約的目的

　　在進(jìn)行展期操作時，近月和遠(yuǎn)月合約之間的價差會增加交易成本，而且一旦價差變動朝著不利于頭寸變動的方向發(fā)展，還會出現(xiàn)展期損失。所以，投資者要盡量選擇距離近月合約到期仍有一段時間，同時遠(yuǎn)月合約流動性較充足的時機進(jìn)行。

　　為了盡可能降低展期風(fēng)險，展期交易應(yīng)注意以下三點：

　　1、考慮期限，選擇合適期限的合約。

　　2、選擇流動性強的合約。

　　3、選擇價格合理的或者基差有利的合約。

　　股指期貨的移倉

　　股指期貨的移倉是指會員因故不能從事金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)或者中國證監(jiān)會要求移倉時，則會員提出移倉申請并經(jīng)交易所批準(zhǔn)，交易所可以對該會員受托客戶的持倉及相應(yīng)的交易保證金進(jìn)行移倉。

　　對期貨基礎(chǔ)知識有所了解的投資者都知道，會員向交易所提交的移倉申請材料應(yīng)當(dāng)包括的內(nèi)容有：移出會員及其受托客戶、移入會員同意移倉的聲明書及需要轉(zhuǎn)移的客戶持倉的詳細(xì)清單。移倉申請被批準(zhǔn)后，交易所通知會員移倉的約定日期。

　　交易所在約定日結(jié)算后，為會員實施其受托客戶移倉，并向相關(guān)會員提供移轉(zhuǎn)清單，會員應(yīng)當(dāng)對移轉(zhuǎn)清單進(jìn)行核對確認(rèn)。移倉內(nèi)容包括客戶的持倉及相應(yīng)的交易保證金。會員應(yīng)當(dāng)核對移轉(zhuǎn)的客戶持倉清單，一經(jīng)確認(rèn)，不得更改。

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