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前景理論與持股觀研究

來(lái)源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:chentu添加時(shí)間:2014-07-26 15:18:18

  首先給大家介紹一下“前景理論”。該理論是由諾貝爾獲獎(jiǎng)?wù)呖崧紫忍岢?,該理論揭示的是影響人類選擇行為的非理性因素,對(duì)人在不確定性因素下的判斷行為做出的描述及分析。
  
  事實(shí)上,由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜及未來(lái)的不確定性,加上信息的缺失和人類自身的認(rèn)識(shí)能力的局限性,我們的決策受到自身能力及客觀條件的限制。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),我們的經(jīng)濟(jì)行為往往是缺少理性的。
  
  對(duì)于投資者在股市中的心理進(jìn)行分析,可以借助于“前景理論”來(lái)解釋。前景理論認(rèn)為,當(dāng)投資者處于盈利狀態(tài)時(shí),更多的人是選擇回避風(fēng)險(xiǎn);當(dāng)投資者處于虧損狀態(tài)時(shí),更多的人選擇承受風(fēng)險(xiǎn);而大部分人對(duì)虧損比收益更加敏感。
  
  通過前景理論的分析,我們發(fā)現(xiàn)了人類自身的一些人性的弱點(diǎn),能更好的認(rèn)識(shí)到在投資過程中的非理性的行為習(xí)慣,提高操盤能力。下面筆者詳細(xì)介紹下該理論對(duì)我們?cè)诠墒兄械膯⑹尽?/div>
  
  Ⅰ 前景理論首先告訴我們,大多數(shù)投資者在賺錢的時(shí)候,會(huì)變得更加小心,更加害怕風(fēng)險(xiǎn),往往會(huì)見好就收,害怕失去已經(jīng)賺到的錢。這個(gè)時(shí)候投資者已經(jīng)被獲利的愿望給支配了,那么反映在市場(chǎng)中,也就是將賺錢的好票獲利后賣出。調(diào)差顯示,這是一種普遍現(xiàn)象,不管是在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)還是在國(guó)外金融市場(chǎng),投資者在賺錢時(shí)賣出的意愿遠(yuǎn)比在虧錢的時(shí)候賣出。
  
 ?、?前景理論還告訴我們,大多數(shù)投資者在虧錢的時(shí)候,會(huì)表現(xiàn)的極不甘心,不愿面對(duì)自己的虧損,因此愿意承受更大風(fēng)險(xiǎn),等待市場(chǎng)上漲賺錢,而結(jié)果往往會(huì)越來(lái)越糟,這個(gè)時(shí)候投資者滿腦子想的是個(gè)股還有希望上漲就要持著。這種情況在市場(chǎng)中則表現(xiàn)為投資者更喜歡將虧錢的股票放在手里。同時(shí)調(diào)差顯示,投資者持有虧錢倉(cāng)位的時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)長(zhǎng)于持有賺錢的蒼位。在市場(chǎng)中損失慘重的投資者大多是不懂得止損的投資者。
  
 ?、?前景理論還告訴我們投資者在對(duì)待盈利和虧損時(shí)的敏感程度有很大的差異,事實(shí)表明,投資者在面對(duì)虧損時(shí)的痛苦感遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過面對(duì)盈利時(shí)的快樂感。在市場(chǎng)中就表現(xiàn)為投資者不愿接受任何虧損。
  
  然而,通過對(duì)該理論的學(xué)習(xí),我們可以想到很多正確的操作理念來(lái)。比如,很多人在期貨市場(chǎng)中都抱著一種“畢其功于一役”的賭博心態(tài),殊不知這種弱智的行為是相當(dāng)可怕。利用前景理論解釋就是,人只有在虧錢的時(shí)候,才更愿意去賭,而這個(gè)時(shí)候也是虧錢的概率最大的時(shí)候。
  
  很多投資者在面對(duì)過大的損失時(shí),往往會(huì)選擇放任不管,聽天由命。這種行為是非??膳碌模液颓熬袄碚撌窍噙`背的。因此,當(dāng)你已經(jīng)虧損的沒有脾氣時(shí),可以讓自己冷靜下來(lái),找機(jī)會(huì)出掉。
  
  通過前景理論我們可以推導(dǎo)出市場(chǎng)中虧損的投資者的操作流程,即因貪婪而進(jìn)入市場(chǎng),因抱有希望而等待,因虧損而持股希望上漲,因小利而出局;周而復(fù)始的操作,不但沒有賺到錢,反而越虧越多。
  
  其實(shí),交易中,大多數(shù)投資者都表現(xiàn)為賺錢就走、虧錢就守著。這種操作行為與對(duì)則持、錯(cuò)即改的正確交易理念相違背。由此可見,投資者必須學(xué)習(xí)一定的炒股技巧,切不可恣意妄為。
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