頻繁申購和贖回基金

　　從炒股票、炒房、炒金、炒期貨到炒基金，雖然品種在不斷交化，但是用在這些本身應(yīng)該是投資品種上的字眼卻是“炒”。稍有烹往常識的人都知道，“炒”的原則一般是“短、平、快”，“炒”字運(yùn)用到投資上可能更多的只能稱為投機(jī)，或者短期操作，基金這種長期投資的品種到了中國也難以逃過被“炒”的命運(yùn)。

　　“炒”基金的出現(xiàn)，一方面是個人投資者對基金缺乏了解，將股票型、積極配置型基金當(dāng)成股票在運(yùn)作，另一方面，各大基金咨詢機(jī)構(gòu)過于頻繁的基金排名也起了推波助瀾的作用。在各大基金的理財(cái)講座上，不難聽到投資者抱怨自己所持有的基金跑得慢，再一細(xì)問，其持有時間很可能不過短短一、兩月。

　　如果所購買的基金被套，個人投資者一般會等到解套后才想到贖回;而如果所持有的基金已經(jīng)實(shí)現(xiàn)一定收益，則投資者就很難持有基金較長時間，落袋為安的心理通常占據(jù)上風(fēng)。

　　這種現(xiàn)象特別是在行情火爆的2006年特別明顯。2006年上半年的大幅收益讓剛剛經(jīng)過漫漫熊市的投資者更多地選擇了落袋為安，隨著指數(shù)的不斷上漲，投資者又繼續(xù)不斷地贖回老基金，追捧新基金。

　　無論是在熊市還是牛市，一個基金產(chǎn)品成立后一般很快會遭受至少1/3的贖回，然后規(guī)模逐漸穩(wěn)定;在2006、2007年基金動輒發(fā)行100億的情況下，短期內(nèi)贖回量超過首發(fā)規(guī)模50%的情況也并不少見。新基金被狂熱追捧、老基金卻面臨凈值越高贖回越強(qiáng)烈的尷尬局面，其實(shí)也是投資者短期操作造成的結(jié)果。

　　那么，頻繁地申購、贖回基金究競好不好呢?在美國，90%的投資者將養(yǎng)老作為投資共同基金的目的，基本上都是遵循長期持有的原則。國內(nèi)頻繁申購、贖回基金的波段操作，一方面成功的概率極低，更為嚴(yán)重的是大幅降低了投資的收益率。

　　某基金公司曾做過這樣一個統(tǒng)計(jì)：將2005年年底誼公司旗下兩個基金產(chǎn)品的10萬個客戶申購、贖回情況提取出來，發(fā)現(xiàn)能夠在2005年全年最低點(diǎn)申購、最高點(diǎn)贖回的客戶僅有一個!

　　與此同時，該基金公司還做過持有其基金產(chǎn)品不同時間收益率的統(tǒng)計(jì)：其旗下2003年底成立的一只基金，裁至到2006年6月30日，持有時間超過兩午的客戶平均收益為58.8%，而持有時問不到半年的客戶其平均收益只有8.325%;他即使做4個半年的波段，平均收益率也不過33%，依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一直持有兩年的收益率。

　　從上述的數(shù)據(jù)中不難發(fā)現(xiàn)，其實(shí)頻繁申購、贖回基金的波段操作，成功概率極低，而且一旦操作失誤后果很嚴(yán)重。基金是一種中長期的品種，應(yīng)樹立長期投資的觀念。