利率對股市的影響及其相關(guān)介紹

　　利率變化改變了上市公司的內(nèi)在價值

　　首先利率的變化會反映在企業(yè)的財務(wù)成本上，貸款利息的上漲或者下降，相應(yīng)的就會加重或者減輕企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)。而利率的變化會改變企業(yè)的現(xiàn)金流量，而這也將影響到上市公司的估值。股票的內(nèi)在價值跟一定風(fēng)險下的貼現(xiàn)率是成反比的，貼現(xiàn)率的上漲會導(dǎo)致股票的內(nèi)在價值下降，而股票的價格也會相應(yīng)的下降。

　　利率調(diào)整對股市影響的時間效應(yīng)

　　通常認(rèn)為，加息利空股市，降息則利好股市。而事實上，利率的調(diào)整只是會在短時間內(nèi)刺激到市場的交易行為，而對于股市整體總是并不會產(chǎn)生實質(zhì)性的影響。因此利息的調(diào)整并不是影響股市走向的關(guān)鍵因素，其主要是整個宏觀經(jīng)濟調(diào)控中的關(guān)鍵工具和因素，而能夠決定股市走向的是宏觀經(jīng)濟的發(fā)展趨勢、企業(yè)的盈利能力以及投資者對于未來經(jīng)濟發(fā)展的信心。因此對于投資者來說，不能采用“加息就賣，降息就買”的固定套路，而是要通過更加宏觀的角度去分析經(jīng)濟未來的發(fā)展趨勢以及政策導(dǎo)向，從而判斷利率調(diào)整給市場帶來的影響。

　　下圖是央行一年期存貸款基準(zhǔn)利率跟上證指數(shù)的變化對比圖。而從圖中我們可以看出利率的變化跟股市的走勢并不是簡單的反向關(guān)系。在圖中，A區(qū)和B區(qū)的兩者基本是出于同向變化的，而在C區(qū)的時候，利率沒有變化但是股市卻出現(xiàn)了一波行情，在D區(qū)的時候利率和上證指數(shù)走出了相反的走勢。

　　上面我們也說過，利率主要是用于宏觀調(diào)控的，尤其是對CPI以及貨幣流動性的調(diào)控。利率主要是通過對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控來影響到股市的，而不是直接針對股市，只有當(dāng)實體經(jīng)濟發(fā)展良好的時候，股市才有更好的上漲空間。

        利率調(diào)整對不同性質(zhì)的公司產(chǎn)生不同的影響

　　資金的借貸行為會發(fā)生在不同的領(lǐng)域，有的企業(yè)是借方，有的企業(yè)是貸方，而它們在利率調(diào)整中的收益剛好是相反的。由于不同公司自身現(xiàn)金流量情況的不同以及借貸資金數(shù)量不同，利率變動對它們的影響也不懂，總的來說就是對于負(fù)債率較高的公司影響要大一些。

　　利率對投資者的心理影響

　　不管是股市還是其它金融產(chǎn)品投資市場，投資者對于利率的變動總是會有一些預(yù)期的，尤其是在市場即將到達(dá)拐點的時候，投資者對于利率變化的預(yù)期就會在短期的市場走勢上表現(xiàn)出來。市場對于利率調(diào)整的反應(yīng)程度，通常會取決于利率的實際調(diào)整幅度跟市場的預(yù)期情況是否相同。