香港股市中的30年循環(huán)都有哪些

　　之前介紹了30年循環(huán)在金融或其他領(lǐng)域所產(chǎn)生的周期影響，本文則重點(diǎn)對(duì)香港股市作專門探索。

　　香港股市自1964 年設(shè)立恒生指數(shù)以來(lái)，走過(guò)了多起急升暴跌的市勢(shì)。正如1973年的“千七狂潮”1987 年的”八七股災(zāi)”、1989 年的“六四股災(zāi)”以及1997 年影響深遠(yuǎn)的金融風(fēng)暴引發(fā)的股災(zāi)等，反映港股在過(guò)去30多年里頗不平靜。

　　雖然港股風(fēng)云變幻，若應(yīng)用江恩30年循環(huán)及其次級(jí)周期作分析，則港股歷年走勢(shì)并非無(wú)的放矢，而是具有相當(dāng)?shù)捻嵚尚?，具體上出現(xiàn)了三個(gè)30年循環(huán)。

　　其一，以起點(diǎn)1964年開(kāi)始，30年循環(huán)的終點(diǎn)為1994年。事實(shí)上，1994年2月，恒生指數(shù)沖上12000 點(diǎn)之上，創(chuàng)出歷史新高后回落，成為恒生指數(shù)升上萬(wàn)點(diǎn)后的三大高點(diǎn)之一。

　　其二,以1967 年恒生指數(shù)創(chuàng)下歷史最低記錄開(kāi)始，30年循環(huán)的目標(biāo)是1997年。非常明顯地，1997 年中“亞洲金融風(fēng)暴”浪潮，使港股自16800 點(diǎn)急劇跌至翌年的6500點(diǎn)，下跌超過(guò)六成，為港股少有的跌幅。

　　所以，恒生指數(shù)以起點(diǎn)和歷史低點(diǎn)為基礎(chǔ)的30 年循環(huán)，準(zhǔn)確地指出了90年代兩次見(jiàn)頂回落的市況。

　　然而，我們也可根據(jù)同樣的模式作出假設(shè)。從對(duì)數(shù)圖表看出，被稱之為“千七狂潮”之頂?shù)?973年， 的確創(chuàng)下港股中的神話，成為第一次或最具瘋狂的牛市浪潮。但來(lái)得快，去得亦快，不到一年時(shí)間，港股從1770點(diǎn)急瀉至150點(diǎn)，跌去超過(guò)九成。據(jù)傳，當(dāng)時(shí)英國(guó)資本大舉入市搶購(gòu)股票，使初嘗牛市滋味的香港股市有如脫韁的野馬，短短三數(shù)年時(shí)間從58.61點(diǎn)急升至1770點(diǎn)之上，暴漲達(dá)30倍之多，因而吸引了不少華人資本入市追貨，引致港股市盈率高達(dá)500倍以上。然而英資在1700 點(diǎn)附近急速撤退，一時(shí)之間，在市場(chǎng)中卷走了超過(guò)千億市值，華資慘遭滑鐵盧，造成70年代初葉破產(chǎn)公司急劇增加，對(duì)當(dāng)時(shí)香港經(jīng)濟(jì)有重大的負(fù)面影響。