江恩理論中7年循環(huán)的次級(jí)結(jié)構(gòu)

　　按照江恩對(duì)7年循環(huán)的闡述，認(rèn)為由一個(gè)市場(chǎng)重要的頂點(diǎn)或底點(diǎn)起，7年后將會(huì)又是-一個(gè)頂點(diǎn)或底點(diǎn)。筆者翻閱了大量的市場(chǎng)資料，發(fā)覺這一模式有其相當(dāng)多的例證，而內(nèi)部的次級(jí)結(jié)構(gòu)亦甚有趣味。

　　圖為恒生指數(shù)月線圖，分別出現(xiàn)在1981 ~1987年、1987~ 1994年兩組頂部至頂部的7年循環(huán)。

　　更值得說明的是上述7年循環(huán)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，亦一樣與江恩闡述吻合。首先，7年（84個(gè)月）的四分之一是21個(gè)月。恒指從1987年10月近4000點(diǎn)的高點(diǎn)，至1989年5月的另一高位3300點(diǎn)，合共20個(gè)月，僅差1個(gè)月:又從1992年5月的6200點(diǎn)高位至1994年1月的12500點(diǎn)頂部則剛好是21個(gè)月。

　　其次，7年的一半是42個(gè)月，對(duì)港股的影響更是隨處可及?？稍斄腥缦?

　　（1）由1983年6月的低點(diǎn)至1987年10月的高點(diǎn)，合共41個(gè)月。

　?。?）由1990年 7月的3600 點(diǎn)高位起，42個(gè)月正好到達(dá)1994年1月的頂部。

　?。?）1994年1月高點(diǎn)至1997年8月的另一高點(diǎn)，合共44個(gè)月。

　?。?）1995年2月的低點(diǎn)至1998年8月的另一低點(diǎn)亦為43個(gè)月。

　　由恒生指數(shù)中體現(xiàn)，7年循環(huán)由完整的次級(jí)結(jié)構(gòu)組成的循環(huán)，為分析者全面、準(zhǔn)確觀察市勢(shì)提供難得的幫助。

　　江恩對(duì)7年的另一項(xiàng)研究認(rèn)為，在熊市循環(huán)中，通常以7年來完成，其結(jié)構(gòu)則是先跌3年形成第-一個(gè)底，然后由此再跌4年完成第二個(gè)底部。這一現(xiàn)實(shí)正好用來印證中國(guó)B股市場(chǎng)的面貌。

　　圖是上證B股指數(shù)月線，該指數(shù)自1992年 5月見頂以來長(zhǎng)期處于跌市之中，其第-一個(gè)階段性低點(diǎn)是在1995年12月出現(xiàn)，時(shí)間為43個(gè)月（接近7年的一半）。此后，滬B指在1997年 5月反彈見頂后再次延續(xù)跌勢(shì)，并一直跌至1999年3月為止，第二輪跌勢(shì)的時(shí)間合共為22個(gè)月（84個(gè)月的四分之一）。然而此次由1992年5 月開始的熊市浪潮，足足用了82個(gè)月， 與江恩指出的7年循環(huán)所指是何等吻合，這可算是7年循環(huán)的最經(jīng)典的例子之一。