股票交易中的競(jìng)價(jià)成交

　　目前，我國(guó)的上海、深圳證券交易所采用的競(jìng)價(jià)方式有兩種價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)。

　　(1)集合競(jìng)價(jià)

　　上海、深圳證券交易所的電腦撮合系統(tǒng)在每個(gè)交易日的上午9：15至9：25這段時(shí)間內(nèi)，只接受有效委托，而不進(jìn)行撮合處理;在臨開(kāi)盤(pán)的一瞬間產(chǎn)生一個(gè)開(kāi)盤(pán)參考價(jià)，繼而以此開(kāi)投參考價(jià)為成交價(jià)對(duì)所有有效委托中能成交的委托進(jìn)行撮合成交，不能成交的委托排隊(duì)等待成交。這個(gè)處理過(guò)程，就是我們通常所說(shuō)的集合競(jìng)價(jià)。其中，開(kāi)盤(pán)參考價(jià)的產(chǎn)生必須符合以下原則：①以此價(jià)格成交，能夠得到最大成交量。②高于參考價(jià)的買(mǎi)入申報(bào)和低于參考價(jià)的賣(mài)出申報(bào)必須全部成交。②與參考價(jià)相同價(jià)位的小報(bào)，其個(gè)買(mǎi)入申報(bào)和賣(mài)出申報(bào)必須有一方能全部成交。

　　集合競(jìng)價(jià)的成交價(jià)即開(kāi)盤(pán)價(jià)，是按以下步驟確定的：①電腦撮合系統(tǒng)對(duì)所省的買(mǎi)入有效申報(bào)按照委托限價(jià)由高到低的順序排列，限價(jià)相同的按進(jìn)入系統(tǒng)的時(shí)間先后排列;所有的賣(mài)出申報(bào)按照委托限價(jià)由低到高的順序排列，限價(jià)相同的校進(jìn)入系統(tǒng)的時(shí)間先后排列。②按照上述的三條原則產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)參考價(jià)。②繼而以該參考價(jià)為成交價(jià)逐步對(duì)排在前面的買(mǎi)入申報(bào)和賣(mài)出申報(bào)道行撮合成交，一直到不能成交為止。④未能成交的委托申報(bào)排隊(duì)等待成交。

　　(2)連續(xù)競(jìng)價(jià)

　　電腦撮合系統(tǒng)經(jīng)過(guò)集合競(jìng)價(jià)處理后，即進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)階段。在集合競(jìng)價(jià)這段時(shí)間以后進(jìn)入電腦撮合系統(tǒng)的委托以及在集合競(jìng)價(jià)個(gè)未成交的委托將按以下步驟來(lái)確定成交價(jià)：①對(duì)新進(jìn)入系統(tǒng)的買(mǎi)入申報(bào)，若能成交，則與賣(mài)出申報(bào)隊(duì)列順序成交;若不能成交，則進(jìn)入買(mǎi)入申報(bào)隊(duì)伍等待成交。②新進(jìn)入的賣(mài)山申報(bào)，若能成交，則與買(mǎi)入中報(bào)隊(duì)列順序成交;若不能成交，則進(jìn)入賣(mài)出申報(bào)隊(duì)列等待成交。這樣循環(huán)，直到收市。

　　從以上我們可以看出，無(wú)論是集合競(jìng)價(jià)，還是連續(xù)競(jìng)價(jià)，競(jìng)價(jià)成交是遵循著“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的原則來(lái)進(jìn)行的。具體可理解為：高價(jià)買(mǎi)入申報(bào)優(yōu)先于低價(jià)買(mǎi)入申報(bào)，低價(jià)賣(mài)出申報(bào)優(yōu)先于高價(jià)賣(mài)出申報(bào);同等價(jià)位的買(mǎi)入或賣(mài)出申報(bào)，以先進(jìn)入交易所電腦撮合系統(tǒng)的市報(bào)優(yōu)先。