期權(quán)在套期保值中的三大優(yōu)點(diǎn)

　　1.期權(quán)的買方不存在追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)

　　由于期權(quán)買方的風(fēng)險(xiǎn)有限，在支付權(quán)利金后，即便標(biāo)的價(jià)格朝著不利方向運(yùn)行也無須交納保證金，也就不存在追加保證金的問題。但套保者在運(yùn)用期貨為現(xiàn)貨保值的過程中，如果期貨部位虧損，將面臨追加交易保證金的風(fēng)險(xiǎn)。如果套保者因?yàn)橘Y金緊張或虧損過大而不能及時(shí)補(bǔ)足保證金，還會導(dǎo)致期貨頭寸被強(qiáng)行平倉的后果，從而使整個(gè)保值計(jì)劃歸于失敗。

　　通過買入期權(quán)進(jìn)行套期保值，最大損失是有限而明確的，從而可以有效避免這個(gè)問題。由此可見，期權(quán)套期保值更能滿足套期套保者厭惡風(fēng)險(xiǎn)的需求。

　　2.期權(quán)的保值效果更加確定

　　期貨保值中，套保者規(guī)避了較大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，取而代之的是承擔(dān)了較小的基差風(fēng)險(xiǎn)?；畹淖兓瘜τ谔灼诒Ｖ敌Ч允株P(guān)鍵，基差風(fēng)險(xiǎn)的存在使得期貨市場套保者進(jìn)行套期保值的有效性具有了不確定性。運(yùn)用期權(quán)套期保值則不存在這樣的問題。

　　首先，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的設(shè)置固定了標(biāo)的資產(chǎn)在到期日的交割價(jià)格;同時(shí)，期權(quán)的買方擁有權(quán)利而無須承擔(dān)責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)是可以預(yù)見的，其最大損失無非就是購買期權(quán)所支付的權(quán)利金。投資者可以通過買入看漲期權(quán)確定未來最高的買價(jià)，也可以通過買人看跌期權(quán)確定未來最低的賣價(jià)。因此，對于厭惡風(fēng)險(xiǎn)的套保者來說，期權(quán)是一種更有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

　　3.期權(quán)套期保值策略更具多樣性和靈活性

　　在期貨保值策略中，為避免價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，投資者只能選擇買入相應(yīng)的期貨合約;為避免價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，投資者只能選擇賣出相應(yīng)的期貨合約。

　　然而有了期權(quán)，套保者可以有更多的選擇，如買入看漲期權(quán)或賣出看跌期權(quán)可以規(guī)避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，買入看跌期權(quán)或賣出看漲期權(quán)可以規(guī)避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。再加上不同執(zhí)行價(jià)格、不同到期月份的選擇，可以為不同需求的套保者實(shí)現(xiàn)不同成本預(yù)算的保值效果。因此進(jìn)行個(gè)股期權(quán)交易套期保值相對而言是值得投資者選擇的一種交易方式。