如何參考希臘字母進(jìn)行個(gè)股期權(quán)交易

        對(duì)于個(gè)股期權(quán)交易者來(lái)說(shuō)，可以選擇的期權(quán)交易類(lèi)型有很多，而不同類(lèi)型所適用的范圍也不一樣。那么在個(gè)股期權(quán)投資者在進(jìn)行交易的時(shí)候該如何利用希臘字母來(lái)對(duì)期權(quán)交易類(lèi)型進(jìn)行抉擇？在這里我們就一起來(lái)了解一下。

　　假設(shè)我是一個(gè)想要進(jìn)行個(gè)股期權(quán)交易的投資者，對(duì)于市場(chǎng)我有明確的看法，想要構(gòu)造符合自己市場(chǎng)見(jiàn)解的投資組合，那么我可以怎么利用希臘字母來(lái)決定進(jìn)行交易的期權(quán)類(lèi)型呢?

　　在期權(quán)世界里，影響投資效果的不光有價(jià)格變動(dòng)的方向，價(jià)格變動(dòng)的方式(也就是我們所說(shuō)的波動(dòng)率)同樣影響投資的效果。比如，如果我們判斷未來(lái)價(jià)格要往上走，可以采取的基本策略有兩種：買(mǎi)人看漲期權(quán)或者賣(mài)出看跌期權(quán)，這兩種雖然都算是牛市策略，但是投資效果不一樣。

       假設(shè)我們又判斷價(jià)格波動(dòng)率很大，會(huì)迅速向上拉升，這個(gè)時(shí)候買(mǎi)人看漲期權(quán)顯然比賣(mài)出看跌期權(quán)要更吸引人，因?yàn)橘I(mǎi)人看漲期權(quán)理論上可以有無(wú)限的收益，而賣(mài)出看跌期權(quán)的收益限于所收的期權(quán)費(fèi)。買(mǎi)入看漲期權(quán)的策略對(duì)應(yīng)著正的delta值和正的gamma值。

       一般情況下，當(dāng)我們判斷是牛市時(shí)，選擇構(gòu)造正的delta值，;而當(dāng)我們判斷價(jià)格波動(dòng)很大時(shí)，選擇構(gòu)造正的gamma值。其他的情況我們可以類(lèi)推。如下表：

	對(duì)市場(chǎng)方向的判斷
	熊市，△<0	中性，△=0	牛市，△>0
價(jià)格變動(dòng)平緩，r<0	出售看漲期權(quán)	出售同價(jià)對(duì)敲期權(quán)組合	出售看跌期權(quán)
價(jià)格變動(dòng)迅速，F(xiàn)>0	購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)	購(gòu)買(mǎi)同價(jià)對(duì)敲期權(quán)組合	購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)

　　還有一點(diǎn)值得注意的是：一份同價(jià)對(duì)敲組合或者異價(jià)對(duì)敲組合雖然被看作是中性策略，但是并不意味著它們的delta就是delta中性的。我們用一個(gè)例子來(lái)說(shuō)明。