道氏理論中的三種趨勢(shì)

　　根據(jù)道氏理論，股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)有三種趨勢(shì)。在三種趨勢(shì)中，長(zhǎng)期投資者最關(guān)心的是股價(jià)的基本趨勢(shì)，其目的是想盡可能地在多頭市場(chǎng)上買(mǎi)入股票，而在空頭市場(chǎng)形成前及時(shí)地賣(mài)出股票。投機(jī)者則對(duì)股價(jià)的修正趨勢(shì)比較感興趣，他們的目的是想從中獲取短期的利潤(rùn)。短期趨勢(shì)的重要性較小，且易受人為操縱，因而不便作為趨勢(shì)分析的對(duì)象。人們一般無(wú)法操縱股份的基本趨勢(shì)和修正趨勢(shì)，只有國(guó)家的財(cái)政部門(mén)才有可能進(jìn)行有限的調(diào)節(jié)。

　　(1)基本趨勢(shì)。

　　從大的角度來(lái)看的上漲和下躍的變動(dòng)，其中，只要下一個(gè)上漲的水準(zhǔn)超過(guò)前一個(gè)高點(diǎn)，而每一個(gè)次級(jí)的下跌其波底都較前一個(gè)下跌的波底高，那么，主要趨勢(shì)是上升的。這被稱(chēng)為多頭市場(chǎng)。相反地，當(dāng)每一個(gè)中級(jí)下跌將價(jià)位帶至更低的水淮.而接著的彈升不能將價(jià)位帶至前面彈升的高點(diǎn)，主要趨勢(shì)是下跌的，這稱(chēng)為空頭市場(chǎng)。通常(至少理論上以此作為討論的對(duì)象)主要趨勢(shì)是長(zhǎng)期投資人在三種趨勢(shì)中唯一考慮的目標(biāo)，其做法是在多頭市場(chǎng)中盡早買(mǎi)進(jìn)股票，只要他可以確定多頭市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始發(fā)動(dòng)了，一直持有到確定空頭市場(chǎng)已經(jīng)形成了。對(duì)于所有在整個(gè)大趨勢(shì)中的次級(jí)下跌和短期變動(dòng)，他是不會(huì)去理會(huì)的。當(dāng)然，對(duì)于那些作經(jīng)常性交易的人來(lái)說(shuō)，次級(jí)變動(dòng)是非常重要的機(jī)會(huì)。

　　(2)次級(jí)趨勢(shì)。

　　它是主要趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)方向相反的一種逆動(dòng)行情，干擾了主要趨勢(shì)。在多頭市場(chǎng)里，它是中級(jí)的下跌或“調(diào)整”行情;在空頭市場(chǎng)里，它是中級(jí)的上升或反彈行情。通常，在多頭市場(chǎng)里，它會(huì)跌落主要趨勢(shì)漲升部分的1/3至2/3。然而，需要注意的是：1/3到2/3的原則并非是一成不變的。它只是幾率的簡(jiǎn)單說(shuō)明。大部分的次級(jí)趨勢(shì)的漲落幅度在這個(gè)范圍里。它們之中的大部分停在非常接近半途的位置?；芈湓戎饕獫q幅的50%：這種回落達(dá)不到l/3者很少，同時(shí)也有一些是將前面的漲幅幾乎都跌掉了。因此，有兩項(xiàng)判斷一個(gè)次級(jí)趨勢(shì)的標(biāo)準(zhǔn)：任何和主要趨勢(shì)相反方向的行情，通常情況下至少持續(xù)3個(gè)星期左右;回落主要趨勢(shì)漲升的1/3。然而，除了這個(gè)標(biāo)難外，次級(jí)趨勢(shì)通常是混淆不清的。它的確認(rèn)，對(duì)它發(fā)展的正確評(píng)價(jià)及它的進(jìn)行的全過(guò)程的斷定，始終是理論描述中的一個(gè)難題。

　　(3)短期變動(dòng)。

　　它們是短暫的波動(dòng)，很少超過(guò)3個(gè)星期，通常少于6天。它們本身盡管沒(méi)有什么意義，但是使得主要趨勢(shì)的發(fā)展全過(guò)程富于了神秘多變的色彩。通常，不管是次級(jí)趨勢(shì)或兩個(gè)次級(jí)趨勢(shì)所夾的主要趨勢(shì)部分都是由一連串的三個(gè)或更多可區(qū)分的短期變動(dòng)所組成。由這些短期變化所得出的推論很容易導(dǎo)致錯(cuò)誤的方向。在一個(gè)無(wú)論成熟與否的股市中，短期變動(dòng)都是唯一可以被“操縱”的。而主要趨勢(shì)和次要趨勢(shì)卻是無(wú)法被操縱的。

　　上述股票市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)，與海浪的波動(dòng)極其相似。在股票市場(chǎng)里，主要趨勢(shì)就像海潮的每一次漲(落)的整個(gè)過(guò)程。其中，多頭市場(chǎng)好比漲潮，一個(gè)接一個(gè)的海浪不斷地涌來(lái)拍打海岸，直到最后到達(dá)標(biāo)示的最高點(diǎn)。而后逐漸退去。逐漸遲去的落潮可以和空頭市場(chǎng)相比較。在漲潮期間，每個(gè)接下來(lái)的波浪其水位都比前一波漲升得多而退的卻比前一波要少，進(jìn)而使水位逐漸升高。在退潮期間，每個(gè)接下來(lái)的波浪比先前的更低，后一波不能恢復(fù)前一波所達(dá)到的高度。漲潮(退潮)期的這些波浪就好比是次級(jí)趨勢(shì)。同樣，海水的表面被微波漣漪所覆蓋，與市場(chǎng)的短期變動(dòng)相比較，它們是不重要的日常變動(dòng)。潮汐、波浪、漣漪代表著市場(chǎng)的主要趨勢(shì)、次級(jí)趨勢(shì)、短期變動(dòng)。