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防御型投資者的證券選擇

來(lái)源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：wangtu添加時(shí)間：2014-06-19 18:53:27
　　
　　現(xiàn)在讓我來(lái)說(shuō)明如果防御型投資者在1964年初應(yīng)用以下三個(gè)方法到道.瓊斯工業(yè)股票上,其組合策略應(yīng)如何使用。表21和表22給出了覆蓋30種道.瓊斯工業(yè)股票的重要資料,包括1963年12月31日各種市場(chǎng)價(jià)格的比率（那個(gè)資料對(duì)最近的預(yù)測(cè)將是有利的,即使它們實(shí)際上不在手邊）。在組合策略A、B、C中,我將說(shuō)明如何就道.瓊斯工業(yè)股票相對(duì)于市盈率、股利報(bào)酬、過(guò)去增長(zhǎng)率和資產(chǎn)價(jià)值,進(jìn)行正確的選擇。
　　
　　組合策略C（10種最便宜的證券）,構(gòu)成如下：美國(guó)煙草公司、巨蟒公司、伯利恒鋼鐵公司、通用汽車(chē)公司、國(guó)際收割機(jī)公司、約赫思——曼威勒公司、加利福尼亞標(biāo)準(zhǔn)石油公司、迅捷公司、聯(lián)合航空公司、沃爾沃公司。
　　
　　組合策略B,由以上公司加以下公司構(gòu)成：聯(lián)合化學(xué)公司、美國(guó)罐頭公司、好時(shí)代輪胎公司、國(guó)際鎳業(yè)公司、歐文斯.伊利諾斯玻璃公司、新澤西標(biāo)準(zhǔn)石油公司、特再柯公司、美國(guó)鋼鐵公司。
　　
　　組合策略A,由30種道.瓊斯工業(yè)股票并加上以下證券構(gòu)成：美國(guó)鋁業(yè)公司、美國(guó)電話電報(bào)公司、克萊斯勒公司、東方人柯達(dá)公司、通用電氣公司、通用食品公司、杜邦公司、國(guó)際紙業(yè)公司、Procter & Gamble、西爾斯.雄獐公司、聯(lián)合碳化物公司、西屋公司。
　　




　　根據(jù)組合策略C的選擇方法,每一美元花費(fèi)將提供比全部道.瓊斯股票更多的當(dāng)前收益、股利、過(guò)去平均收益和凈資產(chǎn)。相反,便宜證券10年中增長(zhǎng)率不高——這就是它們?cè)诂F(xiàn)行收益期為什么便宜的原因。高價(jià)股與高增長(zhǎng)率之間對(duì)應(yīng)的關(guān)系在表上被反映出來(lái),它出現(xiàn)在組合策略C的10種股票,5項(xiàng)比率中,還出現(xiàn)在加到組合策略B的8種證券上,以及加到組合策略A的12種證券上,它們都完全屬于道.瓊斯股票。

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