流動(dòng)性過剩會(huì)助推股價(jià)的上漲

　　充裕的貨幣流動(dòng)性在一定程度上會(huì)引起金融資產(chǎn)的價(jià)格發(fā)生波動(dòng)，這里說的必漲方法就是流動(dòng)性過剩會(huì)助推股價(jià)的上漲；而資產(chǎn)價(jià)格的大幅波動(dòng)又會(huì)影響到貨幣政策的有效傳導(dǎo)和投資者的資產(chǎn)配置.因此.貨幣流動(dòng)性對于資產(chǎn)價(jià)格的影響,不僅僅是貨幣政策執(zhí)行者.同時(shí)也是廣大投資者尤其足股票投資者關(guān)注的焦點(diǎn)問題.

　　要解釋“流動(dòng)性過剩“.首先要解釋“流動(dòng)性”的含義。所謂“流動(dòng)性”實(shí)際上就是指一種商品對其他商品實(shí)現(xiàn)交易的難易程度。衡量難易程度的標(biāo)準(zhǔn)就是該商品與其他商品實(shí)現(xiàn)交易的速度。而當(dāng)該商品與其他的商品交易速度加快。也就是非常容易就實(shí)現(xiàn)交易的時(shí)候.流動(dòng)性是就會(huì)出現(xiàn)過剩;當(dāng)該商品與其他商品的交易出現(xiàn)了速度減緩.也就是說實(shí)現(xiàn)交易非常困難的時(shí)候，流動(dòng)性就會(huì)出現(xiàn)不足。

　　在一般的宏觀經(jīng)濟(jì)分析當(dāng)中，流動(dòng)性過剩就被用來特指一種貨幣的現(xiàn)象。簡單地說.就是貨幣當(dāng)局發(fā)行的貨幣過于多、貨幣量增長的過快.銀行機(jī)構(gòu)的資金來源充沛。居民的儲(chǔ)蓄增長迅速在宏觀經(jīng)濟(jì)上.它表現(xiàn)為貨幣的發(fā)行增長率超過了國內(nèi)的生產(chǎn)總值增長率;就銀行的系統(tǒng)而言.則是表現(xiàn)為存款的增速大大快于貸款增速。

　　以中國的情況來說的話.2006年末.俠義貨幣的供應(yīng)量為.2.6萬億元.相比比上年增長了17.5%.增幅比較上年高出了5.7個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期的國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長的速度;金融機(jī)構(gòu)超額存款準(zhǔn)備金率為4.8%.比上年末高出了0.6個(gè)百分點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)存款的總額高于貸款的總額.即是存貸差為11萬億元.比上年末增加1.7萬億元。

　　因此.從某種程度來說.中國出現(xiàn)了流動(dòng)性過剩的跡象了。但是.嚴(yán)格地說.流動(dòng)性過剩無論是從表象還是從成因或解決方法上看.都是一個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)和金融理論的問題.貨幣過多或者資金過剩都可能帶來流動(dòng)性過剩.

　　那么，具體來說.流動(dòng)性過剩會(huì)對股市有什么影響呢?如前所述.流動(dòng)性過剩的一個(gè)主要表現(xiàn)就是貨幣量過多。而對于貨幣供應(yīng)量的超額供給是否會(huì)影響股票的價(jià)格.已有研究表明該影響是存在的。